США грозит рыночный шок в стиле Лиз Трасс, если правительство проигнорирует растущий федеральный долг страны, предупредил глава независимого органа по надзору за бюджетной политикой Конгресса.
Филип Свагель, директор Бюджетного управления Конгресса (CBO), заявил, что растущее финансовое бремя США движется по «беспрецедентной» траектории, создавая риск кризиса, подобного тому, который спровоцировал бегство из фунта и крах правительства Трасс в Великобритании в 2022 году.
«Опасность, конечно, заключается в повторении того, с чем столкнулась Великобритания при бывшем премьер-министре Трасс, когда политики пытались принять меры, а потом на эти меры реагировал рынок», — сказал Свагель в интервью Financial Times.
По его словам, США «еще не достигли этого», но поскольку более высокие процентные ставки повысят стоимость выплат кредиторам до 1 триллиона долларов в 2026 году, рынки облигаций могут «вернуться к распродаже». (см. график доходности 10-летних облигаций)
По данным CBO, на конец прошлого года объем федерального долга США составлял 26,2 триллиона долларов, или 97 процентов валового внутреннего продукта.
Он резко вырос после радикального снижения налогов Дональдом Трампом в 2017 году и огромных расходов на стимулирование экономики во время пандемии. Трамп пообещал возобновить действие программы снижения налогов, срок действия которой истекает в следующем году, если он победит Джо Байдена на президентских выборах в этом году.
“У нас есть риск материализации некоторых изменений, которые поначалу могут показаться скромными, или, возможно, они начнутся со скромных, а затем станут более значительными, чтобы оказать существенное влияние на процентные ставки и, следовательно, на бюджетную траекторию”, - сказал Свагель.
Трасс ушла в отставку всего через 45 дней на посту премьер-министра Великобритании после того, как ее план оплатить глубокое снижение налогов за счет увеличения долга имел неприятные последствия, в результате чего стоимость заимствований страны резко выросла.
Замечания Свагеля FT прозвучали на следующий день после того, как независимый наблюдатель опубликовал новые долгосрочные экономические прогнозы, которые показали, что уровень долга вырастет до 166 процентов ВВП в 2054 году.
В прошлом году Fitch лишило США тройного рейтинга А, сославшись на опасения по поводу «высокого и растущего долгового бремени органов государственного управления». Moody's по-прежнему оценивает рейтинг США как тройное А, но заявило в ноябре прошлого года, что изменило прогноз со стабильного на негативный.
Предупреждения главы CBO прозвучали на фоне опасений экономистов, что годы финансового расточительства как демократов, так и республиканцев создают проблемы для экономики США.
«Политикам следовало бы существенно сократить дефицит, отчасти потому, что надвигаются большие демографические проблемы», — сказала Кимберли Клаузинг, старший научный сотрудник аналитического центра Института Петерсона.
«Ни один из них [кандидат в президенты] не говорит о финансовой дисциплине, а один из них на самом деле говорит о продлении программы снижения налогов», — сказал Дэвид Пейдж, руководитель отдела макроэкономических исследований в Axa Investment Managers.
Комитет по ответственному федеральному бюджету, аналитический центр, заявил, что, если Трамп возобновит программу снижения налогов, это добавит еще 5 триллионов долларов к федеральному долгу в период с 2026 по 2035 год.
Прогнозы CBO показывают, что дефицит бюджета будет колебаться на уровне около 6 процентов в течение следующих 10 лет — и основаны на запланированном истечении срока действия программы снижения налогов Трампа в 2025 году.
Свагель, работавший в Казначействе США при президенте-республиканце Джордже Буше-младшем, признал, что следующий год будет важным «в частности, для фискальной политики», учитывая дебаты по поводу продления снижения налогов и субсидий на здравоохранение эпохи Обамы, срок действия которых также истекает.
Прогнозы CBO, опубликованные на этой неделе, показали, что уровень долга к ВВП превысит в 2029 году максимум времен Второй мировой войны в 116 процентов — траекторию, которую Свагель назвал «беспрецедентной».
«Долг, накопившийся во время Второй мировой войны, в значительной степени был погашен поколением людей, сражавшихся на войне», — сказал Свагель. «Фискальное бремя, возникающее сегодня, не является тем бременем, которое нынешнее поколение будет нести».
Роль доллара как мировой резервной валюты не всегда защитит США от рыночного давления по мере увеличения процентных выплат по долгам, предупредил Свагель.
«Нам нужно брать займы у иностранцев, потому что иностранный капитал помогает поддерживать низкие процентные ставки в США», — сказал Свагель. «Но у этого есть две стороны: поток денег за границу означает, что мы теряем национальный доход. С другой стороны, если бы у нас не было капитала, который мы могли бы взять взаймы — боже, это было бы еще хуже».
Подготовлено ProFinance.ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Растущий долг США в какой-то момент «сломает» рынки
Сегодня США предложат рекордную эмиссию 10-летнего долга
HSBC AM говорит о вступлении рынков в «новую парадигму», где приоритет отдается облигациям
