Трейдеры начинают обращаться к швейцарскому франку как к основному инструменту для финансирования сделок типа «carry trade» (игра на разнице процентных ставок — прим. ProFinance.ru) вместо иены, что может ослабить давление на японскую валюту.
См. график пары франк/иена интервалами в 1 день
Франк упал после того, как центральный банк Швейцарии неожиданно снизил процентные ставки в прошлом месяце, что заставило State Street Global Advisors и Citigroup Inc. рассматривать его в качестве основного кандидата для трейдеров, желающих получить займы в ослабевающей валюте. Учитывая, что Банк Японии сделал исторический шаг в противоположную сторону, подняв ставки, оба банка также делают ставку на то, что иена укрепится по отношению к франку.
"Иена была единственным источником финансирования среди валют G-10, а теперь, когда цикл денежно-кредитной политики начал меняться, франк стал более привлекательным источником фондирования", - сказал в интервью Аарон Херд, старший портфельный менеджер по валютам в State Street. "Мы определенно наблюдаем некоторую ротацию от иены как единственного источника финансирования к корзине из швейцарского франка и иены".
Короткая позиция по франку и иене превосходит аналогичные позиции G-10 после разворота ШНБ. Процентная доходность в период с 21 марта по 2 апреля. Источник: Bloomberg
Херд, управляющий активными валютными стратегиями на сумму около 10 миллиардов долларов, настроен на ослабление франка по отношению к иене. Это уже стало одной из самых успешных валютных сделок после неожиданного решения ШНБ снизить процентные ставки 21 марта. С тех пор иена выросла по отношению к франку более чем на 2 %.
Переход к использованию франка для сделок carry trades - стратегии заимствования в низкодоходных валютах для финансирования позиций в высокодоходных - может ослабить напряжение в иене. Хотя ее падение замедлилось после повышения ставки BOJ 19 марта, на прошлой неделе она опустилась до 34-летнего минимума и приближается к отметке 152 за доллар, которая, по мнению многих, заставит японские власти вмешаться, чтобы поддержать ее. Опционные трейдеры также делают ставку на то, что 152 или 153 станут подобной красной чертой.
По прогнозам Citigroup, к концу года валютная пара франк/иена упадет до 160 иен за франк с нынешних 167, поскольку разница в процентных ставках между Швейцарией и Японией продолжает сокращаться.
"Часть понижательного давления на японскую иену как валюту фондирования, которое до сих пор было сосредоточено на японской иене, должна переместиться на швейцарский франк и тем самым способствовать общему ослаблению понижательного давления на иену", - пишут в своей записке валютные стратеги, включая Осаму Такашиму.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Goldman повысил прогноз по доллару и евро против иены и швейцарского франка
Доллар/иена поднялся выше 150 после решения Банка Японии по ставке
Иена подешевела до минимумов 1990 года. Власти Японии грозятся «решительными действиями»
Nomura считает, что иена может достичь отметки 140 за доллар в этом году
