Реакция цен на металлы на санкции в отношении России. Источник: Bloomberg
Ограничения на поставки ключевых промышленных металлов вряд ли перекроют продажи из России, но внесут значительную неопределенность на сырьевые рынки, которые уже существенно изменились после начала военного конфликта между Россией и Украиной.
Рынок металлов реагирует ростом
Цены на алюминий подскочили на 9.4%, что является максимальным показателем с момента введения контракта в 1987 году. Цены на никель выросли на 8.8%, это значит, что брокеры готовятся к серьезным сбоям в цепочке поставок. Медь, которая в последние недели была более ликвидной и зависела от мировой экономики, отреагировала более сдержанно.
Незамедлительный рост цен было вызван «опасениями, что санкции сократят приток российских инвестиций на западные рынки», — отметил Цзя Чжэн, глава отдела торговли и исследований Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co. «Любое стимулирование будет усиливаться в нынешних «бычьих» условиях.
Россия — важный производитель металлов, на ее долю приходится 6% мировых поставок никеля, 5% алюминия и 4% меди. Новые ограничения запрещают поставки всех трех металлов из России на LME, где устанавливаются мировые базовые цены, а также на Чикагскую товарную биржу. До сих пор металлы, в отличие от природного газа, сырой нефти и угля, не подвергались прямым ограничениям.
Санкции ввели накануне ежегодной международной недели медной промышленности CESCO в Чили, спровоцировав оживленные разговоры в салонах бизнес-класса в самолетах до Сантьяго и в очередях на паспортный контроль. В Лондоне многие трейдеры были прикованы к своим экранам поздно вечером в воскресенье.
Трейдеры, торгующие металлами, привыкли к резким колебаниям цен и долгим выходным после резкого сокращения предложения никеля, которое почти уничтожило LME в марте 2022 года, и санкций в отношении ПАО «Русал», которые привели к хаосу в 2018 году.
Некоторые трейдеры и руководители утверждали, что новые ограничения в конечном счете вряд ли окажут столь же существенное влияние, как эти два события. Два российских металлургических гиганта, Русал и ПАО «ГМК «Норильский никель», гораздо меньше вовлечены в западную финансовую систему, чем были до начала конфликта, и последние два года отрасль готовилась к возможным санкциям.
«Эти меры не направлены на физическую торговлю товарами за пределами складской системы LME, что должно смягчить удар по ценам», — написали аналитики Citigroup Inc.
Эскалация конфликта на Ближнем Востоке также может спровоцировать волатильность цен на металлы, которые в этом году росли, потому что трейдеры настраивались на снижение процентной ставки в США и закладывали в цену восстановление мирового производства. В понедельник цены на алюминий выросли до самого высокого уровня с июня 2022 года.
«Логично предположить, что цены будут расти», — сказал Аластер Манро, брокер из лондонской компании Marex Group. «И все же интересно, не придется ли фондам или трейдерам сокращать позиции из-за растущей волатильности».
«Старый» металл из России поедет на LME
Большинство обозревателей сходятся в одном: Россия нарастит поставки сырья в Китай. В прошлом году Русал получил почти четверть своей выручки от азиатской страны, что на 8% больше, чем годом ранее, в то время как продажи в Европу и США снизились. Акции Русала в Гонконге упали в понедельник почти на 6%.
Тем не менее существуют также опасения по поводу того, что на LME может хлынуть поток старого российского металла, который все еще разрешен. В субботу LME подтвердила, что на поставки российского металла, произведенного до 13 апреля, ограничения не распространяются. Хотя биржа заявила, что ей потребуются доказательства и она будет одобрять каждую партию в индивидуальном порядке. Это усиливает опасения по поводу того, что цены на LME будут равны ценам на старый российский металл.
На конец марта на долю российского металла уже приходился 91% запасов алюминия на LME, 62% меди и 36% никеля. Трейдеры теперь ожидают волну поставок российского сырья, которое хранилось вне системы LME, и которое теперь может быть сброшено на биржу, поскольку ее владельцы обеспокоены перспективой будущих ограничений.
На рынке алюминия объем российского металла, хранящегося за пределами системы LME, оценивается в диапазоне от нескольких сотен тысяч тонн до одного миллиона тонн. В своем субботнем уведомлении LME признала возможность того, что неопределенность, вызванная санкциями, означает, что на биржу могут хлынуть «относительно крупные поставки» российского металла.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
США и Великобритания запретили импорт российского алюминия, меди и никеля
