Историческая реакция европейского фондового рынка на снижение ставок ЕЦБ. Источник: Bloomberg
Ожидается, что в четверг ЕЦБ начнет цикл снижения процентных ставок раньше Федеральной резервной системы, поскольку инфляция в еврозоне замедляется быстрее, чем в США. Кроме того, перспективы корпоративных прибылей в Европе улучшаются, а экономический рост остается устойчивым. Это заставляет управляющих активами и рыночных стратегов говорить о том, что у индекса Stoxx Europe 600 есть потенциал для дальнейшего роста после рекордного ралли в этом году, даже несмотря на неопределенность сроков снижения ставок Федрезервом.
«В целом, это довольно хорошее сочетание для акций», — отметила Лилия Пейтавин, портфельный стратег из Goldman Sachs Group Inc. в Париже. «Ключевым моментом в четверг будет новый прогноз роста и инфляции от ЕЦБ. Мы ожидаем, что рост в еврозоне в ближайшие кварталы ускорится, что должно быть хорошо» для так называемых циклических акций.
История показывает, что смягчение денежно-кредитной политики благоприятствует акциям. Согласно анализу Goldman Sachs, с 1980-х годов акции в Европе выросли на 2% в месяц после снижения ставок Федрезервом, что примерно в два раза больше, чем рост акций в любой данный месяц. Ралли через 12 месяцев обычно гораздо сильнее, когда снижение ставок сопровождается устойчивой экономикой.
Конечно, рост на 8% в этом году уже отражает некоторый оптимизм. Еврозона вышла из рецессии, при этом ее четыре крупнейшие экономики демонстрируют более быстрый рост, чем ожидалось. В то же время трейдеры уже полностью учли в ценах, по крайней мере, два снижения ставок от ЕЦБ в 2024 году.
Хотя это снижает шансы на «большой скачок», если центральный банк действительно снизит ставки в четверг, — считает Лука Паолини, главный стратег в Pictet Asset Management. «Решение уже может быть заложено в цену, но психологическое воздействие нельзя игнорировать, учитывая, что фундаментальные показатели медленно движутся в правильном направлении».
Есть и более хорошие новости в среднесрочной перспективе. Стратеги из Citigroup Inc. считают, что в конечном счете ставки могут установиться на уровне около 2% — ниже текущего уровня, но выше, чем нулевая ставка последнего десятилетия. Это может помочь инвесторам, выбирающим Европу, так как циклические акции региона «намного чаще опережали американские в мире до глобального финансового кризиса», написала в заметке стратег Беата Манти.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Capital Economics предупредила о крахе фондового рынка, подобном 1929 году, но не сейчас
Надежды на снижение ставок повышают спрос на облигации по всему миру
