Французские чиновники должны убедить иностранных инвесторов в том, что с финансами страны все в порядке, иначе они рискуют вновь столкнуться со стремительным ростом спредов по облигациям, считает главный инвестиционный директор Allianz Global Investors по работе с несколькими активами.
Зарубежные инвесторы владеют гораздо большей долей французского государственного долга, чем в других странах, и некоторые опасаются, что нынешняя политическая нестабильность может спровоцировать европейский долговой кризис, который будет соперничать с тем, который наблюдался более десяти лет назад, сказал Грегор Хирт, чье подразделение управляет активами на сумму 156 миллиардов евро (168 миллиардов долларов).
"Любое напоминание о европейском кризисе суверенного долга - это тревожный сигнал для многих международных инвесторов", - сказал он.
Опасения, что победа правых или левых усугубит раздутые государственные финансы Франции, напугали рынки и спровоцировали распродажу французских долговых обязательств. Доходность, которую требуют инвесторы за хранение 10-летних облигаций Франции вместо немецких, в пятницу достигла максимума с тех пор, как еврозона находилась в разгаре последнего долгового кризиса.
Во Франции больше иностранных держателей облигаций, чем в странах G10. Доля иностранных держателей в общем объеме государственного долга. Источник: Международный валютный фонд, Bloomberg
Хирт находился в Азии, когда президент Франции Эммануэль Макрон шокировал рынки, объявив о внеочередном голосовании, и воочию наблюдал за реакцией своих клиентов. \\
"Нам нужны какие-то действия со стороны французского правительства, какая-то стабилизация, чтобы эти крупные инвесторы были спокойны", - сказал он.
По данным Международного валютного фонда, в 2023 году на долю иностранцев приходилось около 50% французского рынка. Это сравнимо с долей около 30% в Италии, Великобритании и США.
Поскольку первый тур голосования стартует в эти выходные, Хирт сохраняет перевес в долларах США по отношению к евро, несмотря на недавний позитив экономических данных еврозоны. Он рассматривает золото как защиту от геополитических потрясений.
Абстрагируясь от французских выборов, Хирт считает, что голосование в Великобритании 4 июля не будет "событием", поскольку, как ожидается, к власти придет лейбористская партия. Он отдает предпочтение британским акциям и считает, что в случае победы лейбористы могут наладить более тесные связи с ЕС.
Allianz продолжает удерживать длинную позицию в 10-летних казначейских облигациях США. По его словам, расширение спредов еврозоны на фоне французской распродажи не дает достаточной дополнительной прибыли, чтобы сделать французский долг возможностью для покупки.
"Риск для Франции заключается в том, что спред по ее долгу может продолжить расширяться".
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Партия Макрона находится под угрозой уничтожения, говорят предвыборные прогнозы
Макрон пошел на рискованную авантюру в попытке восстановить свой авторитет
Взлет Ле Пен обрекает французский долговой рынок на долгие годы страданий
