Экономисты Goldman Sachs заявили, что "видят веские основания" для снижения процентных ставок Федеральной резервной системой уже на заседании 30-31 июля, не изменив при этом своего прогноза о том, что центральный банк начнет снижать ставки в сентябре.
Последние данные по безработице и инфляции свидетельствуют о том, что правила денежно-кредитной политики ФРС предполагают текущую ставку по федеральным фондам на уровне 4% против нынешнего целевого диапазона 5,25%-5,5%.
Соответственно, "мы ожидаем, что снижение ставок начнется в ближайшее время", - отметил в своей записке Ян Хатзиус, главный экономист Goldman.
Обоснованием для действий в июле является волатильность месячной инфляции, которая "может сделать сентябрьское сокращение неудобным для объяснения", если произойдет временное ускорение, а также "неоспоримый (никогда не признаются) стимул избежать начала сокращений в последние два месяца президентской избирательной кампании".
"Это не означает, что комитет не может провести сокращение в сентябре, но это означает, что июль был бы предпочтительнее", - написал Хациус.
Трейдеры увеличили ставки на то, что Федеральная резервная система трижды снизит процентные ставки в этом году, после того как Goldman Sachs Group Inc. заявила, что условия созрели для смягчения.
Два снижения ставки на четверть пункта уже полностью оценены в цене на 2024 год, а вероятность третьего снижения ставки в понедельник достигла 60%. Первый шаг широко ожидается в сентябре, хотя экономисты Goldman Sachs заявили, что они "видят веские основания" для того, чтобы чиновники снизили ставки уже в июле.
Свопы ФРС начинают оценивать три снижения ставок в течение года. Рынок оценивает два снижения ставки ФРС на 25 б.п. и 60% третьего снижения к концу года. Источник: Bloomberg. Примечание: прогнозы снижения ставок ФРС основаны на ряде OIS с датой погашения против эффективной ставки ФРС
Более слабые, чем ожидалось, данные по занятости и инфляции за июнь уже подогрели ожидания снижения ставки. По состоянию на пятницу декабрьские контракты, расчетная стоимость которых основана на ставке ФРС, составляли около 4,71%, что предполагало смягчение ставки примерно на 62 базисных пункта - два снижения на четверть пункта и почти половину третьего.
В понедельник ставка по контракту ненадолго опустилась ниже 4,66%, оценивая вероятность снижения ставки более чем в 60%. Падение ускорилось после того, как команда под руководством Яна Хатзиуса, главного экономиста Goldman, заявила, что последние данные оправдывают июльское снижение, хотя банк по-прежнему прогнозирует первый шаг в сентябре.
Переоценке способствовал устойчивый спрос на октябрьские фьючерсные контракты на федеральные фонды. Объем торгов по этому контракту достиг рекордного уровня в четверг и продолжает оставаться высоким. Несколько блочных сделок по этому контракту были проведены по ценам, предполагающим снижение ставки на четверть пункта, а то и на полпункта, когда политики ФРС соберутся в сентябре.
Председатель ФРС Джером Пауэлл в понедельник на публичном выступлении повторил, что последние данные дали центральному банку уверенность в том, что инфляция возвращается к своей цели в 2%, что, возможно, открывает путь к снижению ставок, однако он не стал давать сигналы относительно какого-либо конкретного заседания. Следующие заседания Федерального комитета по открытым рынкам состоятся 31 июля, 18 сентября, 7 ноября и 18 декабря.
Ожидаемый объем смягчения политики ФРС остается значительно ниже уровня начала года. В то время ожидания замедления экономического роста были широко распространены, и контракты по процентным ставкам предполагали как минимум шесть снижений ставок на четверть пункта к концу года.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Пауэлл сигнализирует о растущей уверенности в том, что инфляция в США движется к целевому уровню 2%
Председатель ФРС США Джей Пауэлл отмечает "значительный прогресс" в борьбе с инфляцией
