График доллара к юаню интервалами в 15 минут
Внутридневной рост на внутреннем и внешнем рынках юаня продолжился в четверг, достигнув самого высокого уровня с июня. Иена растет на ожиданиях того, что разрыв в процентных ставках между США и Японией может сократиться. Доллар США/юань континентальный снизился на 0,3% до 7,2429. Доллар США/юань офшорный падает на 0,3% до 7,2424. По словам аналитиков, укрепление иены и закрытие длинных позиций по доллару США способствуют росту юаня. Кхун Гох, руководитель отдела исследований Азии в ANZ Group, в частности, пишет про это. Снижение ставки MLF в Китае не окажет большого влияния, в то время как предстоящее снижение ставки ФРС станет более существенным фактором. Доллар продолжит слабеть после закрепления ожиданий сокращения ставки ФРС, и это поможет юаню восстановиться.
Юань, наконец, реагирует на масштабный пересмотр инвесторами иеновых портфелей и становится одним из главных бенефициаров, считает Джу Ванг, глава отдела валютных и процентных стратегий BNP Paribas в Большом Китае.
"Учитывая значительное позиционирование средств в юанях и иенах с начала года, мы считаем, что у юаня есть возможности для дальнейшего восстановления", - говорит Ван. "PBoC воспользуется шансом сокращения ставок ФРС, о чем свидетельствует недавнее снижение ставок обратного репо/MLF/LPR, и поэтому облигации с более коротким сроком погашения будут продолжать предлагать хорошую стоимость либо прямо, либо через своп (обмена) активов".
Таким образом, некоторое наверстывание активности по валютному хеджированию может способствовать восстановлению юаня, особенно учитывая, что сезон дивидендов скоро закончится к середине августа. Корпорации в этом году не хеджировались.
Разворот иены
Признаки переломного момента для иены усиливаются на фоне растущих ожиданий того, что разрыв в процентных ставках между Японией и США наконец-то сократится.
График доллара к иене интервалами в 240 минут
В четверг иена выросла более чем на 1%, продолжив резкий подъем за последние две недели с самого низкого уровня по отношению к доллару с 1980-х годов. Рост был вызван очевидной интервенцией Японии для поддержки иены, сокращением шортов в этой валюте со стороны хедж-фондов и сворачиванием глобальных сделок с более доходными активами, покупка которых финансировалась в иене.
Продолжится ли это движение, которое сейчас будоражит рынки, и станет ли поворотным моментом, скорее всего, будет зависеть от решений Банка Японии и Федеральной резервной системы на следующей неделе. Около 90% наблюдателей видят риск того, что Банк Японии повысит ставки 31 июля, даже если это не является их базовым сценарием, а ФРС сталкивается с растущими призывами начать снижение ставок в тот же день.
"Это, безусловно, похоже на ликвидацию позиций в преддверии возможного повышения ставок после проведения более чем своевременной интервенции", - сказал Кит Юкес, главный валютный стратег Societe Generale. "Это значительные движения, и оно повышает волатильность. А когда волатильность повышается, стоимость удержания позиции становится больше. Так что маховик может только раскрутиться".
"Иена получает поддержку от ликвидации сделок керри на фоне усиления неприятия риска из-за падения технологического сектора и все еще сильного спекулятивного короткого позиционирования", - сказал Вэй Лян Чанг, стратег в области макроэкономики в DBS Bank Ltd. "Беспокойство среди "медведей" по иене также углубляется в связи с возможным ужесточением денежно-кредитной политики Японии на следующей неделе, в отличие от предстоящего снижения ставок ФРС и ЕЦБ. Нельзя сбрасывать со счетов дальнейшее укрепление иены в преддверии заседания BOJ на следующей неделе".
Цены свопов в четверг указывали на 58%-ную вероятность того, что Банк Японии повысит ставки на 15 базисных пунктов к 31 июля, по сравнению с 0,29% на прошлой неделе. Такое повышение ставок Японией все равно оставит разрыв в ставках с США на уровне около пяти процентных пунктов, но инвесторы видят перспективу того, что более значительные снижения ставок ФРС окажут влияние на сокращение разрыва еще очень нескоро.
Недавняя волатильность нежелательна для трейдеров, которые предпочитают стабильность, а также сверхнизкие процентные ставки в Японии, когда они занимают в иенах, чтобы затем инвестировать в валюты с более высокой доходностью.
"Две недели назад буквально все говорили о сделках с иеной, но теперь, похоже, люди совсем забыли об этом и сворачивают свои позиции", - сказал Юсуке Мияири, валютный стратег Nomura Plc в Лондоне.
В последнее время иена имеет тенденцию к росту в момент начала лондонских торгов, что указывает на попытки глобальных инвесторов свернуть сделки carry trades.
Между тем, согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, за неделю, завершившуюся 16 июля, фонды с кредитным плечом сократили свои чистые короткие позиции по иене на наибольшую сумму с марта 2011 года. Управляющие активами также сократили свои ставки против иены больше всего за год.
"Мы думаем, что иена станет немного более привлекательной, поэтому мы сократили наши шорты", - сказал Андреас Кениг, глава глобального валютного отдела Amundi SA, крупнейшего в Европе управляющего активами, расположенного в Лондоне. "Недавно мы наблюдали интервенции в иене, поэтому неопределенность в отношении короткой позиции по иене возрастает. У нас также есть аргумент, что США могут начать свой цикл смягчения относительно скоро, что может ослабить доллар", - сказал он в интервью на прошлой неделе.
Хомин Ли, старший макроэкономический стратег Lombard Odier Singapore Ltd., считает, что ралли иены в ближайшей перспективе вызовет некоторую осторожность на рынке акций, поскольку слабая валюта была ключевым фактором его высоких показателей.
Томо Киношита, стратег по глобальным рынкам в Invesco Asset Management Japan, сказал, что падение Nikkei в четверг было вызвано снижением цен на акции в США. Однако он добавил, что "растущая вероятность повышения ставки на июльском заседании BOJ также привела к резкому укреплению иены, что способствовало падению акций, ориентированных на экспорт, и акций, которые в значительной степени зависят от заимствований."
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Отток капитала из Китая создает риски ослабления юаня — Bloomberg
Юань может оказаться под ударом из-за расхождения инфляционных трендов в Китае и США
