Внезапный рост иены вызвал «широкомасштабную ликвидацию» на всех рынках, увлекая за собой юань и нанося удар по разным классам активов, от японских акций до золота и биткойна, поскольку инвесторы переоценивают свои ставки с использованием заемных средств.
В четверг курс иены по отношению к доллару вырос до самого высокого уровня более чем за два месяца, что отражает растущие ставки на то, что разрыв в процентных ставках между Японией и США, скорее всего, сократится. Укрепление иены, от которого страдают японские экспортеры, способствовало технической коррекции индекса Nikkei 225. Это привело к росту юаня до самого высокого уровня за последний месяц, а также к падению австралийского доллара, поскольку сделки с активами выходят из-под контроля.
Золото и биткоин также упали на фоне признаков того, что трейдеры отказываются от ранее популярных ставок на японскую валюту.
"По сути, это большое событие, связанное с уменьшением доли заемных средств в иене", - сказал Кайл Родда, старший рыночный аналитик Capital.Com. "Это провоцирует широкомасштабную ликвидацию на всех рынках".
Вновь обретенная сила иены стала дополнительным источником волатильности для глобальных активов, которые и так уже потрясены угасанием энтузиазма по поводу искусственного интеллекта, который привел в движение Уолл-стрит в этом году. С момента достижения многодесятилетнего минимума в начале этого месяца иена по отношению к доллару США подорожала более чем на 6 %, хотя на предстоящей неделе этот импульс будет подвергнут испытанию свежими данными из США и заседаниями Банка Японии и Федеральной резервной системы.
За возрождением иены стоит масштабная корректировка мировой торговой тактики на рынке валют, которая предполагает заимствование в низкодоходных валютах, таких как японская, для финансирования инвестиций в более высокодоходные валюты, такие как мексиканский песо или австралийский и новозеландский доллары (керри-трейд).
Растущие ожидания того, что центральный банк США смягчит монетарную политику уже в сентябре, стали еще одним ключевым фактором.
"Другие азиатские рынки, особенно североазиатские валюты, включая корейский вон и офшорный юань, получают поддержку", - говорит Ютинг Шао, макростратег State Street Global Markets. "Ралли иены может продолжиться перед заседанием Банка Японии на следующей неделе в связи с корректировкой сделок в рамках игры на разнице процентных ставок (сделки по переносу активов, керри)", - сказала она.
Рынки свопов сейчас оценивают вероятность повышения ставки BOJ в следующую среду в 75% по сравнению с 44% ранее на этой неделе.
Рост волатильности
"Закрытие шортов по иене, несомненно, способствует снижению уровня риска в мире", - пишут в четверг стратеги ING, включая Криса Тернера. "Несомненно, предстоит еще много работы по размыванию шортов, и данные/события в течение следующих нескольких дней представляют собой дополнительный риск снижения USD/JPY. Сегодня этот риск исходит от квартальных данных по PCE в США".
Отражением растущей осторожности в отношении рискованных активов стало падение курса биткойна более чем на 3% в четверг, в то время как индекс акций MSCI Asia Pacific упал почти на 2%. Золото, являющееся одновременно и безопасным активом, и объектом ставок с использованием кредитного плеча, подешевело примерно на 1%.
На валютном рынке китайский офшорный юань вырос на 0,8% по отношению к доллару, выиграв от укрепления иены даже на фоне того, что центральный банк страны ранее в четверг активизировал смягчение денежно-кредитной политики. Напротив, некогда популярные австралийский доллар и мексиканский песо распродавались.
"Поскольку летом уровень ликвидности пониженный, если иена не остановится, процесс ликвидации позиций с использованием заемных средств может распространиться на остальные рынки", - сказал Кельвин Йео, который помогает управлять фондом Merlion Fund в Blue Edge Advisors. Это "приведет к росту волатильности и вынужденным продажам за счет раздутых экспозиций в фондах с контролем волатильности".
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Macquarie считает, что иена может вырасти до 120, бросая вызов армии медведей
Юань вырос до самого высокого уровня с июня на фоне сильного укрепления иены
