По мнению JPMorgan Chase & Co, последняя волна закрытия сделок carry trades может получить развитие, поскольку иена остается одной из самых недооцененных валют.
«Мы еще не закончили», — сказал Ариндам Сандилья, соруководитель глобальной валютной стратегии, на Bloomberg TV. «Ликвидация позиций керри-трейд, по крайней мере среди спекулянтов, завершена где-то на 50–60%».
На прошлой неделе торговля сильно пострадала, поскольку волатильность иены резко возросла на фоне опасений надвигающейся рецессии в США и после повышения процентной ставки Банком Японии.
Сделки с иеной - заимствования по низким ставкам в Японии для финансирования покупок более высокодоходных активов в других странах - долгое время были популярны среди инвесторов, поскольку волатильность оставалась низкой, а трейдеры делали ставку на то, что процентные ставки в Японии останутся на минимальном уровне. Но 11-процентное укрепление иены по отношению к доллару за последний месяц привело к тому, что многие из подобных операций вышли в убыток.
Последовавшее за этим поспешное закрытие коротких позиций по иене всколыхнуло как развивающиеся, так и развитые рынки, на которых инвесторы, использующие эту стратегию в поисках более высокой доходности, обычно останавливали свой взор. Мексиканский песо, одна из крупнейших жертв сворачивания этой торговли, во вторник продолжил падение, и его потери достигли 6,8% за последний месяц, что является самым большим показателем среди основных мировых валют, отслеживаемых Bloomberg.
Восстановление объемов керри-трейда до уровней, предшествовавших росту иены, в ближайшее время маловероятно, поскольку ущерб, нанесенный портфелям краткосрочным резким движением, «нелегко устранить», сказал Сандилья.
«Хорошим результатом в данном случае будет стабилизация рынков около текущих уровней, в лучшем случае, возможно, небольшое восстановление», — сказал он. «Но во многих из этих случаев вы, как правило, получаете продолжение движений, хотя и с меньшей скоростью, чем раньше».
Что говорят экономисты Bloomberg...
«Кэрри-трейд в иене, похоже, сворачивается самыми быстрыми темпами с тех пор, как валюта резко выросла в 2007 году после начала кризиса субстандартного ипотечного кредитования. Мы были готовы к риску резкого изменения судьбы валюты с марта — и теперь он материализуется. Наша модель показывает, что основным драйвером является страх замедления экономики США, а не недавнее повышение ставок Банком Японии. Дальнейшие движения иены, вероятно, будут зависеть в основном от того, как будет развиваться экономика США и как отреагируют политики Федерального резерва».
— Таро Кимура, старший экономист по Японии.
Согласно данным, полученным на прошлой неделе от Комиссии по торговле товарными фьючерсами, которая регулирует рынки деривативов США, сокращение коротких позиций по иене уже шло полным ходом до распродажи в понедельник, если уже не завершилось. Согласно данным, до того, как Банк Японии повысил процентные ставки 31 июля, фонды с привлечением заемных средств увеличивали свои ставки на дальнейшее снижение курса иены.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Аналитики разъяснили, что вызвало эти панические продажи
Курс доллара резко падает после плохих новостей из США
Macquarie считает, что иена может вырасти до 120, бросая вызов армии медведей
