Евро торгуется на самом высоком уровне в этом году по отношению к доллару, оказавшись явным победителем после недавних потрясений на мировых финансовых рынках, которые пошатнули позиции до этого повсеместно сильного доллара и остановили неуклонное падение японской иены.
Решительно преодолев символический уровень $1,10, евро в августе вырос более чем на 2,5% и показал лучший месяц с ноября.
Трейдеры, которые до сих пор были отвлечены внезапным ростом иены после неожиданного повышения ставки Банком Японии 31 июля и широким падением доллара на фоне роста ожиданий снижения процентных ставок в США, обращают на это внимание.
В конце концов, история показывает, что 1,10 доллара - это непростой для преодоления и закрепления уровень, и ведь не далее как еще в апреле некоторые аналитики предполагали, что евро может ослабнуть до паритета. В этом году евро занимает второе место после стерлинга по положительной динамике курса по отношению к доллару.
Графики Reuters
Прогнозируемый скромный рост, тем не менее, является заметным, поскольку разговоры о снижении ставки Федеральной резервной системы США совпадают со спекуляциями о том, что дальнейшее смягчение Европейского центрального банка может быть ограничено высокой инфляцией в секторе услуг.
«Это история о разнице процентных ставок», - говорит валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.
«Инфляция снижается по обе стороны (Атлантики), но ФРС, как ожидается, будет действовать немного более агрессивно на пути к снижению, и это немного сократит спрэды по ставкам и даст возможность укрепить евро».
ЕЦБ, который снизил ставки в июне, может провести еще как минимум два снижения ставок на 25 базисных пунктов, как предполагают рыночные котировки на будущую ставку.
Напротив, трейдеры считают, что ФРС снизит ставки на 94 базисных пункта на трех оставшихся заседаниях в этом году, что подразумевает три снижения ставок на 25 базисных пунктов, с большой вероятностью одного более значительного шага. Это изменение примерно на 30 б.п. по сравнению с началом августа; цены инструментов на будущую ставку ЕЦБ изменились гораздо меньше.
Этот сдвиг последовал за слабыми данными по рынку труда США, которые вызвали опасения рецессии и всколыхнули акции и облигации. С тех пор рынки успокоились, но ожидания смягчения политики сохраняются.
Конечно, не только евро укрепился против доллара в августе, но именно в единой валюте меньше всего сложностей для трейдеров, ищущих относительно безопасную валютную ставку.
Иена нестабильна после масштабного сворачивания операций carry trade. В августе стерлинг подешевел после снижения ставки в Великобритании, а французские политические риски, которые в июне нанесли ущерб евро, ослабли.
«Мы увидели, что некоторые риски, например выборы во Франции, были устранены для евро», - сказал Салман Ахмед, руководитель отдела макроэкономики и стратегического размещения активов Fidelity International.
«Теперь это становится больше исключительно историей разности политик центральных банков».
График Reuters
Становится сложнее
Однако в дальнейшем евро будет трудно продвигаться вперед.
По словам аналитиков, он находится в верхней части недавних торговых диапазонов, и возможности для дальнейшего изменения разницы в ставках в его пользу невелики.
Commerzbank прогнозирует, что к концу года курс евро составит 1,11 доллара, не изменившись по сравнению с текущим уровнем. ING видит его на уровне $1,12 через месяц, после чего он упадет до $1,10, а BofA ожидает $1,12 к концу года.
«Я считаю, что со второго квартала 2023 года нужно играть в торговом диапазоне. Вы покупаете евро по $1,05 и продаете, когда он поднимается выше $1,10», - говорит Матье Савари, главный европейский инвестиционный стратег BCA Research.
Для некоторых это даже может стать завершением роста.
«Это самые сильные уровни для евро, которые можно ожидать в период до конца года», - говорит Гай Стир, глава отдела стратегии на развитых рынках в инвестиционном институте Amundi, который считает, что доводы в пользу дальнейшего сокращения ЕЦБ были более убедительными, чем в пользу ФРС.
Недавний экономический подъем в еврозоне показывает признаки замедления, а показатель морального настроя немецких инвесторов в августе продемонстрировал самое сильное падение за два года.
Напротив, следующая порция данных по занятости в США может показать, что слабый июльский отчет был всего лишь следствием урагана «Берил».
График Reuters
Еще одним осложняющим фактором являются президентские выборы в США, которые пройдут 5 ноября.
Аналитики отмечают, что политика кандидата-республиканца Дональда Трампа, предусматривающая повышение тарифов и снижение налогов, скорее всего, приведет к росту инфляции, что означает ужесточение политики ФРС и укрепление доллара.
Глава отдела валютной стратегии Rabobank Джейн Фоли отметила, что недавний рост евро произошел на фоне того, что его соперница от демократов, вице-президент США Камала Харрис, набирает очки в опросах общественного мнения.
«Что может действительно подтолкнуть евро/доллар выше $1,10 и удержать его там, так это победа Харрис и замедление темпов роста экономики США», - сказала она.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Анонс недели: Джексон Хоул, ставки в Китае и деловая активность в Европе
Доллар достиг годового минимума, поскольку трейдеры готовятся к снижению ставок
