По факту, такие синхронные циклы снижения ставок обычно связаны с укреплением доллара, написала в записке для клиентов валютный аналитик Goldman Sachs Изабелла Розенберг. Она основывала этот вывод на анализе снижения процентных ставок с 1995 года и уровня координации политики между развитыми странами.
«Если большинство центральных банков будут снижать ставки одновременно, то можно ожидать, что это ограничит степень влияния смягчения ДКП ФРС на доллар», - написала она. «Хотя рынок оценивает более быстрый голубиный поворот ФРС, мы все же считаем, что другие центральные банки будут смягчать политику сильнее, если ФРС предоставит им для этого пространство».
Ожидается, что ФРС впервые снизит ставку на следующей неделе, присоединившись к Европейскому центральному банку, Банку Англии и другим странам, которые уже начали смягчать политику.
В последнее время доллар находится под давлением, поскольку трейдеры готовятся к первому шагу ФРС, который в теории должен ослабить спрос на валюту, дав инвесторам меньше стимулов покупать американские долговые обязательства.
По словам Розенберг, подобная динамика наблюдалась, когда ФРС не согласовывала свои действия с другими крупными центральными банками, что обычно приводило к ослаблению доллара или его падению. Но в данном случае ставки в США остаются относительно высокими, а снижение ставок в других странах лишает их стимула продавать доллар, чтобы покупать активы в других странах. Такое скоординированное глобальное снижение ставок может также означать обеспокоенность экономическим ростом, что способствует укреплению доллара, учитывая его статус «тихой гавани».
«Объяснение динамики доллара с помощью одной переменной - направления политики ФРС в данном случае - обычно не очень успешно», - сказала она. «Очевидно, что сравнение других факторов для FX имеет гораздо большее значение».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Morgan Stanley советует играть на повышение доллара до паритета с евро
Евро выходит победителем из рыночных потрясений
Citi заявляет, что хедж-фонды используют доллары для новых сделок керри-трейд
