Слева — промышленное производство в Китае (белым) и его допандемический тренд (желтым пунктиром). Справа — те же данные для розничных продаж. За точку отсчета (100) берется декабрь 2019 года. Источник: Bloomberg
Опубликованные в субботу данные по экономической активности в Китае в августе сигнализируют о продолжающемся ослаблении и внушают тревогу. Темпы роста промышленного производства и потребления (розничные продажи) замедлились сильнее ожиданий. То же самое произошло и с инвестициями в основной капитал — главным инструментом, через который мягкая денежно-кредитная политика стимулирует экономику.
Особое беспокойство вызывает замедление темпов роста розничных продаж (до 2,1% г/г против консенсус-прогноза на уровне 2,5% и против 2,7% г/г в июле). Здесь ухудшилась динамика в восьми из 15 категорий товаров, которые мы отслеживаем.
Динамика розничных продаж в Китае по различным категориям товаров (% г/г). Белым — август 2024 г., желтым — июль 2024 г. Источник: Bloomberg
Что касается производственной активности (+4,5% г/г против консенсус-прогноза на уровне 4,7% и против 5,1% г/г в июле), то здесь стоит отметить сильную динамику производства электромобилей, тогда как большинство остальных секторов промышленности показали замедление темпов роста.
Динамика производства в различных отраслях экономики Китая (% г/г). Белым — август 2024 г., желтым — июль 2024 г. Источник: Bloomberg
Высокотехнологичные сектора показали хороший приток инвестиций в основной капитал (+10,2% г/г за первые восемь месяцев года), тогда как в других отраслях наблюдался некоторый спад.
Инвестиции в основной капитал в различных отраслях экономики Китая (% г/г). Белым — август 2024 г., желтым — июль 2024 г., голубым — июнь 2024 г. Источник: Bloomberg
И все это произошло на фоне вялого кредитования. Цифры четко указывают на риски того, что в отсутствие масштабного стимулирования экономика Китая продолжит слабеть.
Пекин должен резко увеличить госрасходы и повысить уверенность бизнеса и потребителей. При этом ДКП может играть лишь ограниченную и дополнительную роль по отношению к увеличению госрасходов.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам экономистов Bloomberg Economics Чанга Шу и Дэвида Ку
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Китай впервые с 1978 года повысит пенсионный возраст
Китайские акции упали до самого низкого уровня с января 2019 года
Иностранные компании жалуются, что Китай уже не тот
Слабые цены в Китае усиливают опасения по поводу дефляции
Новым признаком экономической слабости Китая становится замедление роста сфере услуг
