Турецкий фондовый индекс начал снижение. Источник: Bloomberg
Торговая стратегия была простой: банковские депозиты с однозначными процентными ставками центрального банка на фоне инфляции в 80% всегда будут убыточным вариантом. Инвестируя в акции, турки могли хотя бы надеяться, что их капитал не будет так быстро съеден.
Масштабные притоки средств на фондовый рынок превратили турецкие акции в звезд мирового уровня, при этом индекс Borsa Istanbul All Shares с конца 2011 года взлетел на 440%. И этот подъем не остался незамеченным, так как количество индивидуальных счетов по акциям утроилось до 8. 6 млн в октябре прошлого года — это означает, что каждая третья турецкая семья инвестировала в акции.
Но хорошие времена, по крайней мере, для инвесторов в акции, заканчиваются, так как президент Реджеп Тайип Эрдоган после переизбрания в прошлом году изменил курс и перешел на более ортодоксальные политики. Его экономическая команда подняла процентные ставки до 50% в попытке обуздать инфляцию и, похоже, намерена держать их высокими в ближайшие месяцы.
Это подняло ставку по трехмесячным депозитам в лирах до 69% в апреле, фактически разрушив соотношение риска и вознаграждения за владение акциями.
«К счастью, я вышла с рынка как раз вовремя два месяца назад», — сказала Бетюль Секин, 32-летний специалист по программному обеспечению из Измира, примерно в 480 километрах к юго-западу от Стамбула. «Я вложила все свои деньги в депозиты в лирах».
Секин не одинока: индекс Borsa Istanbul All Shares потерял 6. 8% в третьем квартале, даже несмотря на то, что эталонный индекс акций MSCI Emerging Market вырос на 4. 6%. Количество счетов по акциям в Турции также снижается.
Обещания Турции вернуться к ортодоксальной политике, сформированной министром казначейства и финансов Мехметом Шимшеком, привлекли капитал в активы страны: инвесторы рассчитывали на то, что ее неустойчивая экономика, наконец, найдет опору. Но, принимая долговые инструменты, нерезиденты постепенно выводили средства с фондового рынка страны. С середины мая объем чистой продажи акций достиг $3. 2. Внутренние фонды первоначально заменили эти оттоки, маскируя истинное положение дел до третьего квартала.
Количество инвесторов в акции в Турции уменьшилось относительно пика
Источник: Центральный депозитарий и организация по хранению данных Турции, Bloomberg
Время для «нормализации»
Падение акций малых и средних компаний, которые предпочитают отечественные инвесторы с короткими инвестиционными горизонтами, началось за несколько месяцев до того, как волна продаж перекинулась на более устоявшиеся акции. Индекс недавно зарегистрированных на бирже компаний Турции, когда-то магнит для розничных инвесторов, отстает от более широкого индекса впервые за шесть лет. Индекс МСП отстает от эталона с конца марта.
Совет по рынкам капитала, регулятор рынка Турции, неоднократно предупреждал инвесторов в акции, многие из которых не имеют большого опыта в торговле, не следовать советам, распространяемым в социальных сетях, призывая их вместо этого доверять лицензированным профессионалам отрасли.
«Многие розничные инвесторы сформировали нереалистичное представление о том, что акции всегда должны расти, потому что в течение нескольких лет это было именно так», — сказал Еврен Кирикоглу, основатель стамбульской консалтинговой компании Orca Macro. «Так что, когда они сталкиваются с реальностью, им это не нравится».
Бурак Четинчекер, управляющий фондом в Strateji Portfoy в Стамбуле, сказал, что когда инвестиции, основанные на процентных ставках, стали альтернативой для тех, кто пытается защититься от инфляции, вера в турецкие акции начала ослабевать. Замедление экономического роста и корпоративных доходов только усиливает этот «естественный цикл», добавил он.
«На фондовом рынке затянулась вечеринка», — сказал Четинчекер. «Так что то, что мы видим сейчас, скорее возврат к нормальным условиям».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Турция подала заявку на вступление в БРИКС
Турция заняла первое место в Европе с доходом от сельского хозяйства в 68,5 млрд долларов
Рынки Турции восстанавливаются благодаря притоку 30 миллиардов долларов
