Банкиры, финансовые аналитики и инвесторы готовятся к периоду повышенной активности и волатильности на рынках, особенно на рынках облигаций и валют, в преддверии президентских выборов в США, которые состоятся во вторник.
В преддверии выборов рынки уже учитывают в ценах возможные значительные колебания по различным классам активов. В связи с этим банки Уолл-стрит заранее готовятся к возможным изменениям: некоторые приостанавливают обновление программного обеспечения и бронируют номера в отелях в центре города для трейдеров, проживающих в пригородах.
«Я буду следить за ситуацией очень внимательно», — говорит Викрам Прасад, руководитель кредитной торговли в Citi. «Мы координируем свои действия по всей организации».
Ожидается, что в первую очередь внимание будет сосредоточено на рынках облигаций и валют, которые торгуются круглосуточно. Хотя фьючерсы на акции также будут двигаться, они обычно становятся более надёжными индикаторами утром, до открытия рынка в Нью-Йорке.
Участники рынка отмечают, что существенное отличие между президентскими выборами четырёхлетней давности и нынешними заключается в более широком использовании криптовалют, которые работают круглосуточно.
В день выборов, когда рынки казначейства и валют показывают повышенную волатильность, индикаторы ожидаемых колебаний становятся особенно заметными. Индекс ICE BofA Move, который тщательно отслеживает будущие движения на рынке государственных облигаций США, вырос на две пятых в октябре, а индекс CME подразумеваемой волатильности по группе валют развитых рынков достиг самого высокого уровня с начала прошлого года.
Двигаемся дальше вверх. Волатильность казначейских облигаций достигла самого высокого уровня за год. Значение индекса Ice BofA Move. Источник: LSEG Refinitiv
Потенциал резких изменений в торговой активности требует от банков и других компаний принятия мер заранее. Ричард Чемберс из Goldman Sachs говорит, что его команды по репо и краткосрочной торговле постараются сделать перерыв на несколько часов в начале вечера, прежде чем вернуться к работе, поскольку опросы будут близки к завершению.
«Мы хотим, чтобы все немного отдохнули, а затем были готовы к работе до поздней ночи во вторник. Из опыта предыдущих выборов мы знаем, что ключевая информация может появиться около полуночи или даже позже», — говорит он.
«То, как быстро мы вернёмся к обычному режиму работы, будет зависеть от того, будут ли выборы оспариваться или нет», — добавляет Чемберс. «Но мы ожидаем увидеть более высокие объёмы торговли во вторник вечером и в среду, и, вероятно, они сохранятся до конца недели по мере поступления новой информации».
На следующий день после выборов на первый план выйдут акции, и рынки оценивают потенциальное колебание S&P 500 на уровне плюс-минус 2,2%, согласно данным опционов на прошлой неделе на Cboe.
Ожидается, что объёмы торговли не достигнут рекордных уровней, наблюдавшихся в разгар мем-акций в середине пандемии, но компании всё же принимают меры для минимизации рисков.
«Я не думаю, что выборы станут стрессом для системы… рынки устойчивы, а инфраструктура есть», — говорит Патрик Мерфи, партнёр в фирме GTS, занимающейся созданием рынка. Однако, по его словам, многие компании временно заморозят несущественные изменения, такие как обновления программного обеспечения, которые могут вызвать дополнительные проблемы.
Маркет-мейкеры также снижают риски, чтобы обеспечить ликвидность для проведения торгов на этой неделе.
«Когда подходишь к такому событию, как это, как бы ты ни был готов, всегда есть высокая степень неопределённости», — говорит Прасад из Citi. «Мы потратили много времени на очистку нашего инвентаря и собственных позиций, чтобы быть максимально нейтральными и готовыми к событию с точки зрения предоставления ликвидности».
Некоторые инвесторы, нацеленные на долгосрочную перспективу, пытаются не поддаваться внезапным изменениям.
«Первоначальная реакция почти всегда обманчива», — говорит Эд Аль-Хусайни, старший аналитик по ставкам в Columbia Threadneedle Investments. «Рынки акций упали после избрания Трампа в 2016 году. Это продолжалось один день, а затем они выросли».
«Мой подход заключается в том, чтобы не пытаться сделать первый шаг правильно. Это происходит слишком быстро».
Джон Шлегель, глава отдела аналитики по позиционированию в JPMorgan Chase, отмечает, что многие основные клиенты брокерских услуг сократили часть своих ставок из-за неопределённости.
«За последние пару недель наблюдалось сокращение некоторых сделок Трампа, которые уже принесли некоторую прибыль, а также общее снижение риска или увеличение некоторых хедж-сделок, что соответствует предыдущим выборам», — говорит он.
Том ди Галома, глава отдела по работе с инструментами с фиксированным доходом в Curvature Securities, отмечает, что многие клиенты его банка сократили свои ставки из-за неопределённости.
«За последние пару недель наблюдалось сокращение некоторых сделок Трампа, которые уже принесли некоторую прибыль, а также общее снижение риска или увеличение некоторых хедж-сделок, что соответствует предыдущим выборам», — говорит он.
Том ди Галома, глава отдела по работе с инструментами с фиксированным доходом в Curvature Securities, отмечает, что многие клиенты его банка сократили свои ставки из-за неопределённости.
Том ди Галома, руководитель отдела по работе с инструментами с фиксированным доходом в Curvature Securities, отметил, что ночь выборов обычно бывает довольно беспокойной, поскольку начинают поступать результаты опросов. Однако это может продлиться ещё на три-пять дней.
В дополнение к напряжённому графику этой недели трейдерам необходимо будет быстро переключиться на решение Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, которое ожидается в четверг. Ожидается, что центральный банк объявит о втором подряд снижении процентной ставки.
Тем не менее, трейдеры подчеркнули, что такие масштабные события, как выборы, — это то, к чему они готовятся каждый день и чего с нетерпением ждут.
«Трейдинг в периоды высокой волатильности и крупных событий, влияющих на рынок, стимулирует более активную деятельность клиентов и расширяет возможности для торговли», — сказал Чемберс из Goldman. «Это то, ради чего трейдеры живут в нашем деле».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
В США наступил день выборов: доллар слабеет
Европейские акции пострадали от «эффекта Трампа», поскольку шансы на победу республиканцев растут
Доллар растет вслед за шансами Трампа на победу, считает Standard Chartered
