Для ряда крупных экспортёров из Европы укрепление доллара стало позитивным фактором в условиях неопределённости, возникшей после победы Дональда Трампа на выборах.
Хотя ожидается, что новые пошлины от администрации Трампа окажут давление на акции в регионе, некоторые компании, такие как Roche Holding AG и Ashtead Group Plc, могут выиграть от силы доллара. Они получают 46% и 86% своих доходов в долларах соответственно, согласно данным Bloomberg.
В среду индекс европейских акций с высокой долей присутствия в США от Goldman Sachs Group Inc. показал рост, превысив базовый индекс Stoxx Europe 600, поскольку доллар США достиг максимума за год на фоне ожиданий, что политика Трампа может привести к инфляции.
«Укрепление доллара увеличит маржу европейских экспортёров и конкурентоспособность их валют на мировом рынке», — отметил Кристоф Буше, главный инвестиционный директор ABN Amro Investment Solutions.
Акции компаний, продажи которых связаны рынком США, растут на фоне укрепления доллара. Европейские инвесторы, получающие прибыль от доллара, демонстрируют превосходную динамику, поскольку Дональд Трамп побеждает в президентской гонке. Индекс доллара (L1) GS Корзина экспозиции доллара ЕС относительно Stoxx 600 (R1). Источник: Bloomberg, Goldman Sachs
По данным аналитиков Goldman Sachs, в целом компании Stoxx 600 получают 25% своих доходов из США, а наиболее уязвимыми секторами являются СМИ, здравоохранение, а также производство продуктов питания, напитков и табачных изделий.
Индекс откатился от рекордного уровня, поскольку результаты третьего квартала оказались неоднозначными. Хотя данные Bloomberg Intelligence показывают, что компании MSCI Europe сообщили о более высоком, чем ожидалось, росте прибыли на 3,4%, Stoxx 600 упал почти на 4% с пикового значения в сентябре.
Предложения Трампа ввести пошлины до 60% на некоторые иностранные товары ещё больше ухудшили настроения инвесторов. Немецкие автопроизводители, которые могут пострадать от потенциальных пошлин, упали в среду, но затем восстановились в четверг.
Валютные колебания
Хотя доллар частично отыграл свои позиции в четверг, такие движения подчёркивают влияние валютных колебаний, которые были заметной особенностью этого сезона отчётности. Компании, от производителя предметов роскоши LVMH до табачной компании Imperial Brands Plc и шведского ритейлера Hennes & Mauritz AB, предупредили о давлении, вызванном волатильностью валютных курсов.
Однако Эммануэль Кау из Barclays Plc ожидает, что в ближайшие недели наибольшую выгоду получат европейские инвесторы, получающие доход от доллара, а также секторы, ориентированные на потребителей в США.
В индекс региональных компаний Goldman Sachs с высокой долей присутствия в США входят такие компании, как биотехнологическая UCB SA, медицинские компании Sanofi SA и Roche, промышленные CRH Plc и Ashtead, а также компании, ориентированные на потребителя, такие как Ahold Delhaize NV, InterContinental Hotels Group Plc и British American Tobacco Plc.
Некоторые европейские компании сильно зависят от США. Источник: Bloomberg, Goldman Sachs. Примечание: последние опубликованные данные по США или по Северной Америке, если данные по США недоступны.
Данные Bloomberg показывают, что текущие прибыли компаний, входящих в индекс, тесно связаны с динамикой курса доллара.
Однако в целом участники рынка по-прежнему ожидают, что акции США превзойдут европейские по цене акций и росту прибыли, поскольку страна готовится к политике Трампа «Америка прежде всего», которая включает в себя возвращение производств и снижение корпоративных налогов.
По прогнозам BI, прибыль компаний S&P 500 вырастет на 13% в 2025 году, тогда как прибыль компаний Stoxx 600, как ожидается, вырастет на 8%.
«Не все экспортёры одинаковы — у некоторых, например, в автомобильной промышленности, есть структурные проблемы, но другие, например, производители полупроводников, должны выиграть от благоприятного курса валюты», — сказал Ульрих Урбан, руководитель отдела многопрофильной стратегии и исследований в Berenberg. «Угроза тарифов усложняет ситуацию, поэтому многие инвесторы будут искать убежище в таких отраслях, как банки и страховые компании».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Курс доллара резко снижается на плохих новостях из Америки
Угроза паритета евро возвращается на фоне разговоров о тарифах Трампа и сокращениях ЕЦБ
Доллар растет вслед за шансами Трампа на победу, считает Standard Chartered
Курс доллара очень резко растет на неожиданных новостях из США
