Реальный эффективный обменный курс доллара. Источник: Bloomberg
По общему мнению, возвращение Дональда Трампа в Белый дом означает укрепление доллара. Однако есть убедительные причины полагать, что это не так, и долгосрочное ралли американской валюты (речь идет об эффективном обменном курсе — прим.) скоро закончится.
Роль доллара как мировой резервной валюты создает нечувствительный к цене спрос на долларовые активы, призванный компенсировать глобальные торговые дисбалансы. Политические решения Китая привели к тому, что он имеет огромный профицит торгового баланса, который для Соединенных штатов означает большой торговый дефицит. Тем не менее такая ситуация оказывает доллару поддержку.
Чтобы изменить ситуацию, Китаю необходимо сократить «денежный мультипликатор»*. Когда это произойдет, мы узнаем, что, скорее всего, юань скоро начнет укрепляться, а доллар — слабеть.
*ProFinance.ru: денежный мультипликатор представляет собой отношение денежной массы М2 к денежной базе и отражает объем денег в обороте, меняющийся в зависимости от кредитных операций. Иными словами, для изменения ситуации Китаю необходимо ограничить кредитование, т. е. ужесточить денежно-кредитную политику. При таком сценарии возникнут условия для укрепления юаня и ослабления доллара
Подготовлено ProFinance.ru, автор: стратег Bloomberg Саймон Уайт
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доллар укрепляется, акции падают из-за угрозы Трампа ввести пошлины
Доллар упал в реакции на выбор Трампом Скотта Бессента на должность министра финансов
Курс доллара США достиг нового максимума за 13 месяцев
Поствыборное ралли доллара достигло пика
Amundi: евро может достичь паритета с долларом до конца 2024 года
