В ноябре Китай не оправдал ожиданий в сфере розничной торговли, что усилило давление на политиков после того, как председатель Си Цзиньпин на прошлой неделе дал понять, что хочет стимулировать потребление домохозяйств для поддержания второй по величине экономики мира.
Розничные продажи росли самыми медленными темпами за три месяца и оказались ниже прогнозов экономистов © Андрес Мартинес Касарес/EPA-EFE/Shutterstock
Показатель потребления вырос на 3% в годовом исчислении, что ниже прогноза в 4,6% по опросу Reuters и роста на 4,8% в прошлом месяце. Промышленное производство выросло на 5,4%, что немного выше прогнозов.
Неожиданно более слабый рост произошёл через несколько дней после того, как на прошлой неделе руководство Коммунистической партии призвало к «энергичным» усилиям по стимулированию потребления и внутреннего спроса на ежегодной Центральной экономической рабочей конференции.
Ноябрьский показатель розничной торговли стал главным разочарованием месяца, поскольку розничные продажи оказались значительно слабее как консенсус-прогноза, так и наших прогнозов, — заявила Линн Сонг, главный экономист по Большому Китаю в ING, в своей исследовательской записке.
Пекину пришлось бороться за повышение доверия на фоне замедления рынка недвижимости, которое уже длится четвёртый год, и приступов дефляции. Правительство представило ряд мер по стимулированию фондовых рынков в конце сентября и рефинансированию долга местных органов власти в прошлом месяце.
Китайские акции упали в понедельник. Индекс CSI 300 голубых фишек, котирующихся на материковой части Китая, к середине утра упал на 0,6%, тогда как гонконгский индекс Hang Seng упал на 0,4%.
Доходность 10-летних суверенных облигаций Китая упала на 0,05 процентных пункта до 1,73%, а доходность 30-летних облигаций впервые опустилась ниже 2%.
В отчёте о работе конференции на прошлой неделе потребление было указано в качестве первого из девяти экономических приоритетов на 2025 год, опережая «новые производительные силы», которые стали основой подхода Си.
Этот акцент является одним из нескольких признаков растущей срочности действий правительства, включая изменение позиции денежно-кредитной политики с «осторожной» на «умеренно свободную» на прошлой неделе впервые за более чем десятилетие.
Потребительские цены в ноябре выросли всего на 0,2%, что является пятимесячным минимумом. Цены росли каждый месяц с января, но рост оставался близким к дефляционной территории, что усиливало опасения относительно силы внутреннего спроса.
Потребительские расходы стали экономической проблемой в Китае во время пандемии COVID-19, когда правительство ввело строгие меры изоляции для предотвращения распространения вируса, и не смогли полностью восстановиться с момента возобновления экономики почти два года назад.
Сон из ING сообщил, что за исключением индекса цен на недвижимость Национального бюро статистики по 70 городам, который показал незначительное падение в течение месяца и указал на стабилизацию, общие данные в ноябре оказались слабее, чем ожидалось.
По данным НБС, инвестиции в недвижимость продолжают снижаться, сократившись на 10,4% за 11 месяцев по состоянию на конец ноября по сравнению с падением на 10,3% за первые 10 месяцев.
Экономисты Goldman Sachs объяснили слабые розничные продажи более ранним, чем обычно, началом ежегодного ноябрьского фестиваля онлайн-торговли «День холостяка», из-за которого часть продаж переместилась на октябрь.
Однако Голдман и другие экономисты заявили, что в целом показатели указывают на то, что годовой рост в этом году окажется близким к официальной цели правительства в 5 процентов.
На прошлой неделе Си Цзиньпин пообещал достичь этой цели, заявив, что Китай продолжит «играть роль крупнейшего в мире двигателя экономического роста».
Аналитики Citi заявили, что правительство, вероятно, опубликует немного подробностей о любых предлагаемых мерах фискального стимулирования до начала следующего года во время ежегодного заседания китайского парламента, который штампует решения, Всекитайского собрания народных представителей. Обычно на нём излагается экономическая повестка дня на следующие 12 месяцев.
«Политбюро и CEWC завершили с поддержкой, но без крупных прорывов или конкретных мер», — заявил Citi. «Следующие два месяца могут стать политическим вакуумом до ВСНП».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Юань пережил худший день более чем за год
Китайские акции и юань демонстрируют отскок на фоне обещаний Политбюро
Слабый рост цен в Китае усиливает необходимость в дополнительных стимулах
