Уолл-стрит делает ставку на то, что американская валюта продолжит укрепляться после недавнего стремительного роста и даже достигнет паритета с евро, что станет вызовом для заявлений избранного президента Дональда Трампа о желании ослабить доллар.
Доллар вырос на 6,1% с начала октября, что стало лучшим квартальным показателем с начала кампании Федеральной резервной системы по ужесточению денежно-кредитной политики в 2022 году © Jonathan Ernst/Reuters
С начала октября доллар вырос на 6,1%, что стало лучшим квартальным показателем с начала кампании Федеральной резервной системы по повышению процентных ставок в 2022 году. Рынки ожидают, что кандидат от Республиканской партии победит на выборах в ноябре и реализует свои планы по торговым пошлинам и снижению налогов.
Более половины крупных банков, опрошенных Financial Times, включая Goldman Sachs, Morgan Stanley и UBS, прогнозируют дальнейшее укрепление доллара в следующем году. Deutsche Bank ожидает, что он достигнет паритета по отношению к евро в 2025 году, уже укрепившись с 1,11 доллара в начале октября до менее чем 1,05 доллара.
Многие управляющие фондами не обращают внимания на заявления Трампа о желании ослабить американскую валюту, чтобы помочь национальной промышленности, независимо от его риторики.
«Идея более слабой валюты при Трампе — это нечто вроде журавля в небе», — считает Сонал Десаи, главный инвестиционный директор Franklin Templeton Fixed Income. «Просто такое ощущение, что есть много противоречивых факторов».
«Большинство политических мер, о которых он говорит до сих пор и которые, похоже, определённо находятся в центре внимания, на самом деле будут иметь положительный, а не отрицательный эффект для доллара», — добавляет она.
Трамп долгое время считал, что сильный доллар оказывает чрезмерное давление на экономику США, что привело к предположениям о том, попытается ли новая администрация снизить его.
«У нас большая проблема с валютой», — заявил Трамп в интервью Bloomberg Businessweek в июле, указав на силу доллара по отношению к японской иене и китайскому юаню.
«Это колоссальное бремя для наших компаний, которые пытаются продавать тракторы и другие товары за пределами страны», — добавил он.
Пристрастие Трампа к слабому доллару проявилось в полной мере во время его первого президентского срока, когда он выступал против того, что считал несправедливой валютной практикой других стран. Его администрация даже официально назвала Китай «валютным манипулятором» на фоне торговой войны между двумя странами.
Однако его программа поддержки экономического роста и предлагаемые налоговые льготы, а также планы по введению высоких тарифов на импорт из таких стран, как Мексика, Канада и Китай, могут привести к росту инфляции после его вступления в должность в следующем месяце. Это может заставить Федеральную резервную систему удерживать процентные ставки на более высоком уровне дольше, что, в свою очередь, может привлечь больше иностранного капитала в долларовые активы.
«Политика Трампа определённо позитивна для доллара», — считает Аджай Раджадхьякша, председатель Barclays по глобальным исследованиям. Банк ожидает, что доллар немного укрепится до 1,04 по отношению к евро к концу следующего года.
Это создаёт сложную ситуацию для новой администрации, говорят аналитики и инвесторы. Реализация любых возможных решений, например, сдерживание бюджетного дефицита правительства или заключение так называемого соглашения Мар-а-Лаго, в котором США оказывают давление на своих торговых партнёров с целью организации девальвации доллара, будет крайне сложной задачей и может поставить под угрозу статус доллара как мировой резервной валюты, считают они.
Следующий президент заботится о «важности доминирования доллара и беспокоится, когда другие страны говорят о других валютах, кроме доллара, для транзакций», — сказал Эрик Виноград, главный экономист AllianceBernstein.
«Самым явным выражением действий новой администрации [для инвестора] является необходимость занимать длинные позиции по доллару и готовиться к его росту», — добавил он.
Инвесторы и стратеги также в значительной степени сомневаются в возможности реализации «Соглашения Мар-а-Лаго», ссылаясь на сделку, заключённую администрацией Рейгана в 1985 году, в рамках которой страны заключили многостороннее соглашение о валютных интервенциях, что привело к обесцениванию доллара по отношению к другим валютам.
Марк Собель, бывший сотрудник Министерства финансов, заявил, что сторонники так называемого «Соглашения Мар-а-Лаго» могли иметь «слишком преувеличенное представление о влиянии США на Китай», поскольку поддержка Пекина далека от уверенности.
«Секретным преимуществом Plaza Accord было то, что ставки в США уже снижались», — сказал Брэд Сетсер, научный сотрудник Совета по международным отношениям и бывший чиновник Казначейства при президенте Обаме. «Макроэкономический фон с дифференциалами процентных ставок, благоприятствующими доллару по сравнению с евро и юанем, не способствует слабому доллару».
Десаи из Franklin Templeton выразил мнение, что, хотя Трамп может попытаться оказать влияние на страны, которые управляют своим обменным курсом, он не сможет контролировать доллар.
«Я не уверен, что он может просто взять и заявить, что евро слишком слаб по отношению к доллару, — сказал Десаи. — Это не так, но что более важно, это ещё одна валюта, которую не контролирует центральный банк».
В последние недели наблюдается замедление роста доллара: сейчас индекс доллара торгуется на уровне 106,8, что ниже 108, достигнутых в конце прошлого месяца.
Хотя аналитики отмечают, что рынок уже учёл значительное влияние президентства Трампа, мало кто считает, что это признак окончания ралли или что риторика республиканцев приведёт к снижению курса валюты.
«Он мог бы попытаться повлиять на доллар, — сказал Виноград из AllianceBernstein. — Но в конечном итоге фундаментальные факторы обычно побеждают».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Трамп поклялся обложить Китай, Канаду и Мексику торговыми пошлинами
