Приток капитала в облигации. Источник: The Financial Times
По данным EPFR, с начала года приток средств в облигационные фонды превысил $600 млрд, превзойдя предыдущий рекорд 2021 года в почти $500 млрд. Инвесторы почувствовали, что замедление инфляции развернет глобальный рынок финансовых инструментов с фиксированной доходностью.
«В этом году инвесторы сделали большую ставку на существенное изменение денежно-кредитной политики», которая исторически поддерживала доходность облигаций, отметил Маттиас Шайбер, старший портфельный управляющий компании Allspring.
По его словам, замедление роста на фоне снижения инфляции побудило инвесторов вкладывать средства в облигации с «повышенной» доходностью. Приток капитала в эти инструменты достиг рекордных значений, несмотря на весьма неоднозначный год: рост ценных бумаг летом сменился падением к концу года. Инвесторы испугались, что ставки будут снижаться медленнее, чем ожидалось, и начали массово продавать активы.
Глобальный облигационный индекс Bloomberg — общий индикатор государственного и корпоративного долга — резко вырос в третьем квартале, но упал за последние три месяца, снизившись на 1,7% за год.
На минувшей неделе Федеральная резервная система снизила ставки на четверть процентного пункта — это третье снижение подряд. Устойчивость инфляционных процессов вынудила центральный банк сигнализировать о более умеренных темпах смягчения денежно-кредитной политики в предстоящем году. Это решение спровоцировало снижение котировок государственных облигаций США и укрепление американской валюты до двухлетнего максимума.
Несмотря на рекордный приток капитала в облигационные фонды в течение года, по данным EPFR, за неделю до 18 декабря инвесторы вывели $6 млрд — крупнейший недельный отток почти за два года. Доходность 10-летних казначейских облигаций США — ориентир для глобальных рынков с фиксированным доходом — сейчас вернулась к 4,5%, хотя начинала год ниже 4%. Доходность растет при падении цен.
«Масштабные вложения в облигационные фонды были вызваны опасениями по поводу рецессии [в США] в сочетании с дезинфляцией», — сказал Шаниэль Рамджи, со-руководитель отдела мультиактивных стратегий Pictet Asset Management.
«Однако дезинфляция произошла, но рецессии не случилось», — добавил он, отметив, что для многих инвесторов высокая начальная доходность государственных облигаций могла не компенсировать ценовые потери в течение года.
Рынки корпоративного долга оказались более устойчивыми: в США и Европе кредитные спреды по корпоративным облигациям достигли минимальных за десятилетия значений. Это побудило компании активнее выпускать облигаций, чтобы воспользоваться благоприятными денежными условиями. По словам Джеймса Эти, портфельного управляющего облигациями в Marlborough, консервативных инвесторов также привлекли инструменты с фиксированным доходом, поскольку акции, особенно в США, стали все более дорогими.
«Американские акции привлекали потоки средств как никогда раньше, но по мере нормализации процентных ставок инвесторы начали возвращаться к традиционно более безопасным ставкам», — сказал он. «Инфляция снизилась практически везде, рост замедлился практически везде... и это создает гораздо более благоприятную среду для инвестора в облигации», — добавил Эти.
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
