На фото: вид на финансовый район Пудун в Шанхае, Китай, 27 сентября 2024 г. Рейтер.
Китайские власти согласились выпустить специальные казначейские облигации на сумму 3 триллиона юаней (411 миллиардов долларов) в следующем году, что станет самым высоким показателем за всю историю, поскольку Пекин наращивает фискальное стимулирование для оживления ослабевшей экономики, пишет Reuterts со ссылкой на конфиденциальные источники, пометив новость, как эксклюзивную.
План по выпуску суверенного долга в 2025 году предусматривает резкое увеличение по сравнению с 1 трлн юаней, запланированным на этот год, и реализуется в то время, когда Пекин готовится смягчить удар от ожидаемого повышения пошлин США на китайский импорт после возвращения Дональда Трампа в Белый дом в январе.
По словам источников, полученные средства будут направлены на стимулирование потребления посредством программ субсидирования, модернизации оборудования предприятиями и финансирования инвестиций в передовые секторы, ориентированные на инновации, а также на другие инициативы.
После этих новостей доходность 10-летних и 30-летних казначейских облигаций Китая выросла на 1 базисный пункт (б.п.) и 2 б.п. соответственно.
Планируемый в следующем году выпуск специальных казначейских облигаций станет крупнейшим за всю историю и подчеркивает готовность Пекина еще больше влезть в долги, чтобы противостоять дефляционным силам во второй по величине экономике мира.
Китай обычно не включает сверхдлинные специальные облигации в свои годовые бюджетные планы, поскольку рассматривает этот инструмент как чрезвычайную меру по привлечению средств для конкретных проектов или политических целей по мере необходимости.
По словам источников, в рамках плана на следующий год около 1,3 трлн юаней, которые будут привлечены за счет долгосрочных специальных казначейских облигаций, пойдут на финансирование «двух крупных» и «двух новых» программ.
«Новые» инициативы включают в себя программу субсидирования товаров длительного пользования, в рамках которой потребители могут обменять старые автомобили или бытовую технику и купить новые со скидкой, а также отдельную программу, которая субсидирует масштабную модернизацию оборудования для предприятий.
Согласно официальным документам, «крупные» программы относятся к реализации национальной стратегии: строительство железных дорог, аэропортов и сельскохозяйственных угодий, а также наращивание потенциала безопасности в ключевых областях.
Государственный комитет по развитию и реформам КНР (NDRC) 13 декабря заявил, что Пекин полностью распределил все поступления из 1 трлн юаней, полученных в этом году, в сверхдлинные специальные казначейские облигации, при этом около 70% поступлений пошло на финансирование «двух крупных» проектов, а оставшаяся часть — на «две новые» схемы.
Угроза пошлин
По словам источников, еще одна значительная часть запланированных на следующий год поступит в виде инвестиций в передовые производственные мощности: электромобили, робототехника, полупроводники и зеленая энергетика.
Один из источников сообщил, что сумма, выделенная на эту инициативу, составит более 1 трлн юаней.
По словам источников, оставшиеся средства будут направлены на рекапитализацию крупных государственных банков, поскольку ведущие кредиторы сталкиваются с сокращением маржи, падением прибыли и ростом проблемных кредитов.
Выпуск новых специальных казначейских облигаций в следующем году составит 2,4% от валового внутреннего продукта (ВВП) страны в 2023 году. Пекин привлек 1,55 трлн юаней посредством таких облигаций в 2007 году, или 5,7% от объема производства страны на тот момент.
Председатель КНР Си Цзиньпин и другие высокопоставленные должностные лица встретились на ежегодной Центральной экономической рабочей конференции (CEWC) 11—12 декабря, чтобы наметить экономический курс на 2025 год.
В отчете государственных СМИ о встрече говорилось, что «необходимо поддерживать устойчивый экономический рост», увеличить коэффициент бюджетного дефицита и увеличить выпуск государственных облигаций в следующем году, однако конкретные цифры не назывались.
На прошлой неделе агентство Reuters со ссылкой на источники сообщило, что Китай планирует увеличить дефицит бюджета до рекордных 4% ВВП в следующем году и сохранить целевой показатель экономического роста около 5%.
На CEWC Пекин устанавливает цели экономического роста, дефицита бюджета, выпуска долговых обязательств и другие цели на предстоящий год. Эти цели, которые обычно согласовываются высшими должностными лицами на встрече, не будут официально объявлены до ежегодного заседания парламента в марте и могут измениться до этого.
Экономика Китая в этом году столкнулась с трудностями из-за серьезного кризиса недвижимости, высокого государственного долга и слабого потребительского спроса. Экспорт, одно из немногих светлых пятен, вскоре может столкнуться с тарифами США, превышающими 60%, если Трамп выполнит свои предвыборные обещания.
В то время как риски для экспорта означают, что Китаю придется полагаться на внутренние источники роста, потребители чувствуют себя менее богатыми из-за падения цен на недвижимость и минимального социального обеспечения. Слабый спрос домохозяйств также представляет собой ключевой риск.
На прошлой неделе китайские официальные лица заявили, что Пекин планирует расширить программы обмена потребительскими товарами и промышленным оборудованием, включив в них больше продуктов и секторов.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Трамп и Китай определят динамику сырьевых рынков в 2025 году
Процентные ставки в США будут выше, чем в Европе, и это не обрадует Трампа
