Какие публичные компании, не связанные с криптовалютой, купили биткоин. Источник: Bloomberg
Инвесторы практически списали со счетов начинающую компанию по доставке еды Джонатана Феррари. Его стартап, Goodfood Market Corp., потерял 98% стоимости по сравнению с пиком, достигнутым во времена Covid. Акции компании практически полностью обесценились на жестком рынке доставки еды.
Тогда Феррари разработал новый план, который, как он уверен, изменит ситуацию с акциями Goodfood. Он решил купить биткоин.
«У нас хороший основной бизнес, но он слишком мал, чтобы быть значимым для рынков капитала», — сказал 36-летний Феррари. «Я думаю, когда мы начнем больше инвестировать в нашу стратегию биткоин-казначейства, мы сможем создать больше ликвидности для наших акций и привлечь инвесторов».
Goodfood — одна из десятков публичных компаний, включая компанию социальных сетей, разработчика видеоигр и угледобывающую фирму, которые следуют по стопам стратегии Майкла Сейлора, используя корпоративные средства и в некоторых случаях заемные деньги для покупки биткоина. Даже совет директоров Trump Media & Technology Group Corp. решил в прошлом месяце выделить часть своих денежных средств на инвестиции в криптовалюту.
Корпоративная биткоин-лихорадка
В этой практике нет ничего незаконного, но такие покупки поднимают вопросы о том, должны ли публичные компании заниматься спекулятивными инвестициями. Токены обычно становятся частью их казначейских активов, которые обычно предназначены для денежных средств и сверхнадежных эквивалентов. Также возникает вопрос, что произойдет с основным бизнесом, который часто не имеет ничего общего с биткоином, если стоимость токена снова обрушится.
«Если вы покупаете что-то в долг, и цена этих вещей падает, когда наступает срок погашения долга, у вас проблема», — сказал Остин Кэмпбелл, консультант по криптовалютам и бывший трейдер с Уолл-стрит, который является внештатным профессором Школы бизнеса Стерна NYU.
Тем не менее такие опасения отходят на второй план на фоне увлечений, которые периодически охватывают корпоративный мир в моменты технологической эйфории. Были компании, которые добавляли [dot.com](http://dot.com) к своему названию в конце 90-х, а недавно руководители стремились говорить об искусственном интеллекте во время отчетных звонков. Однако в данном случае покупатели биткоина рискуют корпоративными средствами.
Феррари начал с покупки биткоинов на $1 млн в прошлом месяце, и он планирует потратить «значительную» часть оставшихся денежных средств Goodfood — и любые будущие денежные потоки — на дополнительные покупки.
Тактика покупки биткоина набрала популярность, поскольку цена криптовалюты взлетела за последний год. Даже Дональд Трамп заговорил о создании правительством США собственного стратегического резерва биткоина.
Последователи Сейлора
Новые участники криптовалютной лихорадки в основном берут пример с Сейлора, председателя Strategy (ранее известной как MicroStrategy Inc.).
Старый программный бизнес компании едва держится на плаву, но акции пользуются спросом у розничных и институциональных инвесторов благодаря решению Сейлора вложить деньги компании — а в последнее время и доходы от продажи акций и облигаций — в биткоин. Strategy во вторник сообщила о планах предложить еще $2 млрд конвертируемого долга в рамках частного размещения, продолжая нестандартную стратегию привлечения средств для этой самопровозглашенной биткоин-казначейской компании.
Акции Strategy росли даже быстрее, чем цена биткоина за последний год, и теперь компания стоит почти вдвое больше, чем ее криптовалютные активы стоимостью примерно $45 млрд.
Некоторым последователям Сейлора удалось добиться даже большего успеха. Metaplanet, позиционирующая себя как японская версия Strategy, стала одной из лучших акций в мире после того, как продала большую часть своих гостиничных активов и вложила все деньги в биткоин в прошлом году, а затем заняла деньги, чтобы купить еще. (Их единственный отель в Токио переименовывается в «The Bitcoin Hotel».)
Последним признаком успеха Сейлора стала публикация CEO GameStop Corp Райана Коэна, разместившего свою фотографию с Сейлором в социальных сетях. Пост привел к резкому росту акций GameStop, поскольку последователи Коэна предположили, что ритейлер станет очередной публичной компанией, которая купит биткоин.
Некоторые из нынешних подражателей Strategy последовали рискованной тактике Сейлора, занимая деньги для покупки биткоина. Semler Scientific, Inc., компания по медицинскому тестированию, в прошлом месяце заняла $85 млн для финансирования своих покупок. В прошлом году она потратила на криптовалюту десятки миллионов долларов наличными.
Пока этот ход сработал для Semler — ее акции более чем удвоились с момента начала покупок.
Рискованный способ привлечь внимание
Тем не менее некоторые аналитики считают эту стратегию неустойчивой. Во-первых, возникают вопросы о том, что произойдет со способностью компании погашать заемные средства, если цена биткоина упадет. И даже для небольших компаний, которые не влезают в долги, эффект внимания от покупки биткоина будет снижаться по мере того, как все больше компаний будут делать то же самое. Что касается Goodfood, акции компании первоначально немного выросли, но затем снова упали.
«С появлением биткоин-ETF и уже существующей MicroStrategy, реальная долгосрочная польза от покупки крайне низкая», — сказал Кэмпбелл, внештатный профессор NYU Stern.
Пока оригинальный цифровой токен держится около своего исторического максимума, тактика, которую Сейлор начал в 2020 году, продолжает оставаться привлекательной. Хотя официального способа отслеживания этой практики нет, один публичный список насчитывает 66 публичных компаний — и еще 12 частных — по всему миру, которые купили биткоин, причем многие из них ранее не имели ничего общего ни с биткоином, ни с инвестициями вообще.
Управляющий хедж-фондом TMR Capital с активами в $25 млн собирается начать кампанию по рассылке писем, чтобы побудить десятки компаний с малой капитализацией последовать примеру MicroStrategy. Тед Розенталь, основатель TMR, считает, что эта тактика может привлечь внимание к небольшим акциям, и он предлагает объединить капитал для вложения дополнительных средств в акции компаний, которые решатся на этот шаг.
«Биткоин — это способ быстро привлечь внимание», — сказал Розенталь. «Вероятно, нет другого способа увеличить стоимость ваших акций в 20 раз за год».
Это не та традиционная корпоративная стратегия прошлого, которая фокусировалась на построении устойчивого долгосрочного бизнеса.
Для Эрика Семлера, CEO Semler Scientific, риски оправданы, потому что новые активы дают компании доступ к более широкому кругу потенциальных инвесторов. Конвертируемые облигации, выпущенные Semler и Strategy — наряду с несколькими компаниями по майнингу биткоина — сделали их привлекательными для хедж-фондов, использующих арбитраж для заработка на волатильности биткоина.
Другие крупные инвесторы, которым запрещено покупать биткоин напрямую — даже через ETF — используют акции таких компаний, как Semler и Goodfood в качестве косвенного способа получить доступ к этому классу активов. Между тем, форумы заполнены энтузиастами дневной торговли криптовалютами, рекламирующими свое желание инвестировать и поддерживать компании с биткоин-активами.
Кроме того, существует чистая убедительная сила — и привлекательная доходность — Сейлора из Strategy, который стал пропагандистом этой практики и наставником для многих руководителей, присоединяющихся к движению.
«У нашего совета директоров не было большого опыта или понимания биткоина», — сказал Эрик Семлер. Сейлор, который связался с Семлером по телефону, убедил его и совет директоров.
«Он настолько сильно верит в правильность того, что делает», — сказал он. «И он хотел, чтобы другие последовали за ним и помогли биткоину».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Биткоин-резервы в штатах: много слов, но мало дела
Криптовалютные хедж-фонды закончили 2024 год с прибылью, но обогнать биткоин не сумели
