Кардинальные изменений в фискальной политике Германии привели к тому, что евро достиг самого высокого уровня за четыре месяца, в то время как европейские акции выросли. Больше всего пострадали долгосрочные государственные облигации Германии, которые столкнулись с самой крупной однодневной распродажей за последние 25 лет, поскольку доходность резко выросла.
Немецкие политические партии вчера вечером согласились на создание инфраструктурного фонда в размере 500 миллиардов евро (534,75 миллиарда долларов США) и, что особенно важно, на пересмотр лимитов заимствований, что экономисты назвали «действительно большой бомбой (базукой)».
«Вчера вечером Германия объявила о планах одного из крупнейших изменений фискального режима в послевоенной истории, единственным сравнимым событием, возможно, будет воссоединение 35 лет назад», — заявил стратег Deutsche Bank Джим Рид.
«Все, что вы знали об экономических перспективах Германии три месяца назад или даже три недели назад, следует отбросить, и вам следует начать свой анализ с чистого листа», — сказал он.
Доходность 30-летних облигаций Германии (ставка, которую правительство выплачивает за заимствования на очень длительный срок) выросла почти на четверть процентного пункта в начале торгов, что является самым большим ростом с октября 1998 года.
Доходность 30-летних облигаций в последний раз росла на 20 базисных пунктов до 3,03%.
«Это признание того, что что-то изменилось. Германия является эталоном, по которому оцениваются все остальные рынки. Поэтому этот большой переход в немецкой фискальной политике имеет большое значение», — сказал Дарио Перкинс, управляющий директор по глобальной макроэкономике в TS Lombard.
Перспективы евро
Трейдеры делают ставки на то, что курс евро вырастет более чем на 10% в ближайшие месяцы и достигнет отметки в 1,20 доллара США — уровня, который в последний раз наблюдался в 2021 году.
По словам валютных трейдеров, которые попросили не раскрывать их имена, поскольку они не уполномочены говорить публично, хедж-фонды покупают опционы, делая ставку на то, что этот уровень будет достигнут через шесть-девять месяцев.
Настроения относительно опционов, отражённые в так называемых разворотах риска, стали самыми оптимистичными по отношению к евро за последние пять лет. При этом данные Depository Trust & Clearing Corp. показывают, что два из трёх опционов на этой неделе были нацелены на укрепление евро.
В среду единая валюта поднялась выше 1,07 доллара США и продемонстрировала самый большой трёхдневный рост с конца 2022 года после того, как Германия объявила о планах выделить сотни миллиардов евро на расходы на оборону и инфраструктуру.
«Для меня первоначальный шаг — 1,12 доллара», — сказал Джек Макинтайр, управляющий портфелем в Brandywine Global Investment Management. «Но если я прав, у этой штуки может быть больше ног, то есть вы начнёте подниматься в район 1,20 доллара».
Ожидаемый исторический рост заимствований Германии, а также растущая обеспокоенность по поводу негативного влияния агрессивных пошлин на экономику США оказывают поддержку евро, побуждая инвесторов спешить вкладывать средства в облигации.
Евро торгуется вблизи отслеживаемой 200-дневной скользящей средней. Прорыв этого уровня будет сигналом к дальнейшему росту для трейдеров, которые следят за техническими сигналами, открывая дверь для тестирования прошлогодних максимумов около 1,12 доллара.
Это резко контрастирует с преобладавшими в начале года ожиданиями того, что евро будет стремиться к паритету по отношению к доллару США.
«Динамика рынка евро-доллар претерпевает существенные изменения», — сказал Джулиан Вайс, глава глобальной торговли опционами G-10 vanilla FX в Bank of America, отметив, что спрос на опционы колл по евро резко вырос. «Такое развитие событий может сигнализировать о начале новой тенденции, потенциально обращающей вспять многолетнее ралли доллара США».
Однако некоторые аналитики сомневаются в устойчивости этого роста.
«Темп снижения курса доллара может продолжиться, и хотя мы отказались от прогноза падения пары EUR/USD ниже паритета, мы по-прежнему считаем, что возобновление укрепления доллара США по-прежнему вероятно», — сказал Дерек Хэлпенни, руководитель отдела валютных исследований в MUFG.
Инвесторы готовятся к большей турбулентности, поскольку расходы на хеджирование на следующей неделе ожидаются на самом высоком уровне закрытия с ноября. Спрос на опционы, которые выплачиваются, если евро вытолкнет свои недавние диапазоны, вырос до уровней, которые в последний раз наблюдались в октябре 2022 года.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters и Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Распродажа доллара набирает обороты
«Это новый мир»: хрупкие трансатлантические отношения начинают переворачивать рынки
