США импортировали рекордные 329,5 млрд долларов всех видов товаров в январе 2025 года, на $36 млрд больше, чем в предыдущем месяце, показали данные Министерства торговли в четверг, 6 марта. На импорт готовой продукции в металлических формах, а эта категория включает слитки драгоценных металлов, пришлось почти 60% ежемесячного прироста импорта товаров.
Более глубокий анализ показывает, что таможенная стоимость импорта золота и других драгоценных металлов в слитках в январе составила колоссальную сумму в 30,8 млрд долларов после 10,7 млрд долларов в декабре. Среднемесячная стоимость импорта этой категории товаров в 2022 и 2023 годах составила 1,7 млрд долларов США.
Таможенная стоимость импорта золота
Источник: Бюро таможни США
Обычно такое резкое увеличение торгового дефицита США сильно влияет на валовой внутренний продукт. Но поскольку скачок импорта в основном отражает влияние арбитража на рынке золота, а большая поступившего драгоценного металла не будет использоваться в производстве, правительство исключит приток при расчете ВВП.
Опасения по поводу экономических последствий усилились на прошлой неделе после того, как предварительный отчет показал значительное увеличение дефицита торговли товарами, что привело к резкому понижению прогноза Федерального резервного банка Атланты, известного, как GDPNow.
«Большая часть увеличения торгового дефицита с ноября отражает рост импорта золота, который исключается из ВВП, поскольку оно, как правило, не потребляется и не используется в производстве», объяснил экономист Goldman Sachs Group Мануэль Абекасис.
Goldman Sachs прогнозирует рост ВВП на 1,3% г/г в 1 квартале 2025 года. Прогноз GDPNow в настоящее время показывает спад на 2,4% в годовом исчислении.
Концентрированный характер более крупного торгового дефицита также поднимает вопросы о том, в какой степени импортеры спешили закупить иностранные товары в преддверии введения пошлин администрацией Трампа.
Недавний поток импорта золота в США был в значительной степени ответом на возросшие опасения, что драгоценный металл может попасть под импортные пошлины США. Также этому способствовали покупки в качестве безопасного актива, фьючерсы на золото в Нью-Йорке приблизились к отметке в 3000 долларов за унцию.
Comex: фьючерсы на золото
Источник: CME, Bloomberg
Более резкий рост цен в США по сравнению с ценами в Лондоне создал прибыльную арбитражную возможность для трейдеров, которые заключили контракты на продажу фьючерсов на Comex с обязательством поставки физического металла. Резкий рост премии фьючерсов по сравнению с ценами спот-рынка привел к трансатлантической золотой лихорадке, когда трейдеры спешили перевезти металл из хранилищ в Лондоне в Нью-Йорк.
Данные депозитария Comex указывают, что запасы золота выросли на 121% с конца ноября и в настоящее время составляют почти 40 миллионов унций, что является самым высоким показателем с 1992 года. Большая часть золота, которое было срочно доставлено в Нью-Йорк, поступила из Лондона, крупнейшего в мире торгового центра для физическим золотом.
Comex: запасы золота
Источник: CME, Bloomberg
Но через призму данных по внешней торговле США эта картина принимает интересный поворот. Хотя физическое золото, доставленное в хранилища Нью-Йорка, может быть из Лондона, торговый отчет Министерства торговли показывает скромный импорт товаров из Великобритании.
Это потому, что в Лондоне стандартом являются слитки по 400 унций. Поэтому трейдерам, которым нужно доставить физические слитки на Comex в Нью-Йорке, нужно сначала отправить золото в Швейцарию. Там аффинажные заводы переплавляют его и переливают в слитки по 100 унций, требуемые товарной биржей США.
Импорт золота из Швейцарии в США
Source: Министерство торговли США
Общий импорт товаров из Швейцарии вырос на 68% в январе до 23,8 млрд долларов, в основном за счет самого высокого с 1993 года объема поставок золота. Объем экспорта золота из Швейцарии вырос более чем в 3 раза с ноября.
«Резкий рост импорта обусловлен статусом Швейцарии как мирового центра переработки золота, риском введения пошлин США на золото и общей неопределенностью на рынках», — сказал Джованни Стауново, аналитик по сырьевым товарам из UBS в Цюрихе. «Не имея ясности относительно того, куда пойдут процентные ставки, фондовые рынки и геополитика, многие инвесторы рассматривают золото как безопасную гавань».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
