Чистые длинные позиции по нефти снизились до 14-летнего минимума. Источник: Bloomberg
Сочетание негативных факторов привело к худшим за долгое время настроениям на нефтяном рынке. ОПЕК и ее союзники неожиданно сообщили о планах увеличить поставки, когда нефть торговалась около $70 за баррель. Страны отказались от длительной, стоической защиты более высоких цен. В то же время президент США Дональд Трамп продолжает угрожать крупнейшим торговым партнерам Америки, то затухающей, то возобновляющейся торговой войной, которая грозит ослабить спрос в мировой экономике.
Геополитические риски в целом снижаются после того, как Россия сигнализировала о готовности обсудить перемирие на Украине. Между тем Китай, крупнейший в мире импортер нефти, поручил нефтепереработчикам отказаться от производства основных видов топлива, таких как бензин и дизельное топливо, что является признаком нестабильных долгосрочных перспектив спроса.
В совокупности эти факторы помогли ненадолго вытолкнуть эталонные фьючерсы Brent из диапазона $70-$85, в котором они в основном торговались с сентября. Спекулянты делают ставки на то, что падение не закончилось.
Есть и другие признаки растущих медвежьих настроений: хедж-фонды сократили валовые длинные позиции по West Texas Intermediate на 2 266 до 172 576, что близко к минимумам, не наблюдавшимся с 2010 года. Это статистика Комиссии по торговле товарными фьючерсами США за неделю, закончившуюся 4 марта, согласно данным. Ставки только на рост Brent снизились на 41 583 лота, что, согласно данным ICE Futures Europe, стало крупнейшим числовым снижением с июля.
«Позиция Трампа на энергетических рынках была ясной: он оказывает давление на ОПЕК, чтобы увеличить добычу, одновременно участвуя в закулисных переговорах, направленных на деэскалацию конфликта между Россией и Украиной», — написал Cayler Capital, консультант по торговле товарами, ориентированный на нефть, под руководством Брента Белота, в письме инвесторам, которое видел Bloomberg. «Чистый результат? Медвежий уклон в нефтяном секторе, с ценами, дрейфующими вниз, поскольку неопределенность сохраняется».
Morgan Stanley теперь ожидает, что средняя цена нефти Brent в этом году составит $70, что на $5 ниже предыдущего прогноза. Goldman Sachs Group Inc. видит риски падения цен ниже ожидаемого диапазона $70-$85. Тем временем JPMorgan Chase & Co. стал первым, кто предсказал нефть в диапазоне $50 на энергетической конференции в Лондоне на прошлой неделе, в то время как Citigroup Inc. повторил прогнозы на уровне $60.
Снижение премий
Еще один тревожный сигнал проявляется в цене ближневосточной нефти, которая была одним из самых сильных уголков нефтяного рынка после введения США санкций на российские и иранские баррели. Эти преимущества испарились, поскольку ажиотаж вокруг грузов для замены санкционных поставок утихает. Премия Murban, основы для азиатских покупателей, по отношению к Dubai также сузилась.
В первые два месяца года Китай импортировал примерно на 5% меньше нефти, чем годом ранее. Иранская нефть доставляется в китайские порты на небольших танкерах на фоне растущего санкционного давления со стороны США.
«Санкционные потоки продолжались как ни в чем не бывало поскольку первоначальный сбой был недолгим», — написали на этой неделе аналитики RBC Capital Markets, включая Брайана Лейзена и Хелиму Крофт. «Январский сбой действительно изменил поведение покупателей нефти, но теневая цепочка поставок снова наладилась — история повторяется неоднократно с 2023 года».
В то же время цены на более легкие сорта нефти оставались под давлением из-за растущих объемов добычи. Казахстан готовится увеличить экспорт нефти в этом месяце после расширения одного из крупнейших месторождений страны. Ожидается, что позже в этом году на рынок поступит больше поставок из-за пределов альянса ОПЕК+, причем Международное энергетическое агентство прогнозирует избыток даже до последнего шага группы.
Иранские риски
Однако у дальнейшего падения цен на нефть есть предел по ряду причин:
- Администрация Трампа продолжает угрожать максимально жесткой политикой в отношении Ирана, причем министр финансов Скотт Бессент недавно заявил, что цель — сократить нефтяные потоки режима более чем на 90%.
- США уже сигнализировали о планах отозвать лицензию Chevron Corp. на добычу и продажу венесуэльской нефти, шаг, который потенциально может удалить с рынка 200 000 баррелей нефти в день.
- США готовятся заставить больше компаний прекратить работу в Венесуэле.
- Нависающая угроза новых вспышек в конфликте Израиль-ХАМАС при администрации США, более ястребиной, чем ее предшественница.
- Министр энергетики США стремится получить $20 миллиардов для пополнения Стратегического нефтяного резерва, шаг, который фактически повысит спрос на баррели.
Кроме того, не понятно, насколько низко могут упасть цены, прежде чем добыча нефти будет нарушена. Американская нефть с поставками на следующий год торговалась в районе $60 впервые с 2023 года. По словам трейдеров и аналитиков, этот уровень уже способен остановить рост добычи. ОПЕК+ также повторила, что готова передумать, если рыночные условия изменятся.
«Единственное, что может сбалансировать ситуацию — максимальное давление на Иран, но мы знаем, что Трамп хочет более низких цен на нефть», — сказал Гэри Росс, исполнительный директор Black Gold Investors LLC. «Не похоже, что максимальное давление произойдет в ближайшее время».
Пока последствия экономической политики Трампа привели к падению фондовых рынков примерно на 6% от максимума, достигнутого менее трех недель назад. В конце прошлого месяца доверие потребителей США упало до минимумов с 2021 года, а фьючерсы Brent обвалились, подтвердив, что дестабилизирующее влияние тарифов на финансовые рынки распространяется на нефть.
Теперь цены на нефть будут зависеть не только от решений по объемам добычи. По мнению трейдеров и аналитиков, в ближайшее время рынок будет особенно внимательно следить за экономическими показателями США и Китая — крупнейших потребителей нефти в мире.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Китай наращивает импорт нефти из России и Ирана, несмотря на санкции
