Представители Федеральной резервной системы сохранили ставку на прежнем уровне, разрываясь между растущими опасениями, что экономика замедляется, а инфляция может оставаться стабильно высокой.
Председатель ФРС Джером Пауэлл признал высокую степень неопределенности в связи со значительными изменениями политики президента Дональда Трампа, но повторил, что центральный банк не спешит корректировать стоимость заимствований. Он сказал, что чиновники могут дождаться большей ясности в отношении влияния этой политики на экономику, прежде чем действовать.
Федеральный комитет по открытым рынкам проголосовал 19 марта за сохранение базовой ставки по федеральным фондам в диапазоне 4,25%-4,5% и заявил, что это еще больше замедлит темпы сокращения баланса ФРС. Управляющий Кристофер Уоллер, который поддерживал сохранение ставок на прежнем уровне, не согласился с решением по изменению баланса.
Решение сохранить ставки было принято в связи с тем, что амбициозная и часто непредсказуемая политическая программа Трампа оказала растущее давление на экономику и способность ФРС удерживать ее на прежнем уровне. Постоянно меняющиеся планы Трампа по введению тарифов для торговых партнеров США усилили опасения по поводу замедления экономического роста и вызвали новые опасения по поводу инфляции — сочетание факторов, которые могут подтолкнуть политиков к разнонаправленным действиям.
«Инфляция начала расти, — сказал Пауэлл, — мы думаем, отчасти в ответ на тарифы. И в течение этого года может произойти задержка с дальнейшим прогрессом».
Пауэлл сказал, что его основной аргумент заключается в том, что любое повышение инфляции, вызванное тарифами, будет «временным».
«Неопределенность в отношении экономических перспектив возросла», — говорится в заявлении комитета.
Чиновники также убрали предыдущие формулировки, в которых говорилось, что риски для достижения их целей в области занятости и инфляции находятся примерно в равновесии.
Согласно новым прогнозам, чиновники ФРС предусмотрели снижение ставки на половину процентного пункта в этом году, согласно средней оценке чиновников Федрезерва. Это означает два снижения ставки с шагом 25 б.п. Тем не менее в прогнозах 8 чиновников ФРС подразумевалось не более одного сокращения ставки с шагом 0,25%. Это подчеркивает решимость политиков подавлять инфляцию, даже если экономический рост замедлится.
Растущая неопределенность
В своих новых экономических прогнозах официальные лица повысили среднюю оценку так называемой базовой инфляции, которая исключает волатильность цен на продовольствие и энергоносители, на конец этого года с 2,5% до 2,8%. Их прогноз экономического роста на 2025 год снизился с 2,1% до 1,7%.
Они повысили свою оценку безработицы до 4,4% к концу этого года с 4,3%, которые они ожидали в декабрьском прогнозе.
Представители ФРС сохранили ставки на прежнем уровне в этом году после их снижения на процентный пункт в последние месяцы 2024 года. С декабря они сигнализировали о желании увидеть больший прогресс в борьбе с инфляцией и больше ясности в отношении влияния политики Трампа, прежде чем рассматривать другие действия.
За это время инфляция оставалась на высоком уровне, в то время как ожидания потребителей относительно будущего роста цен выросли на фоне эскалации торговой войны. Расходы снизились, а доверие потребителей резко ухудшилось.
Инвесторы также отреагировали негативно: индекс S&P 500 упал более чем на 10% с середины февраля, прежде чем компенсировать некоторые из этих потерь.
Администрация Трампа мало что сделала, чтобы ослабить опасения по поводу рецессии, и 9 марта президент заявил, что экономика США переживает «переходный период». Министр финансов Скотт Бессент заявил, что экономика и финансовые рынки США нуждаются в «детоксикации».
Баланс
ФРС также заявила, что, начиная с апреля, она снизит ежемесячный лимит на количество казначейских облигаций на своем балансе, который она позволяет погашать без реинвестирования, до 5 миллиардов долларов с 25 миллиардов долларов. Это позволит оставить максимальный объем ипотечных ценных бумаг без изменений на уровне 35 миллиардов долларов. Уоллер предпочел сохранить текущие темпы.
На январском заседании комитета различные официальные лица отмечали, что, возможно, было бы целесообразно рассмотреть вопрос о приостановке или замедлении пополнения баланса ФРС до тех пор, пока федеральное правительство не перестанет превышать потолок госдолга — установленный законом предел для непогашенного казначейского долга. США достигли этого предела в январе.
ФРС впервые начала замедлять темпы сокращения своего портфеля активов в июне — в попытке ослабить потенциальную нагрузку на ставки денежного рынка.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Пауэлл защищает полномочия Федеральной резервной системы в отношении денежно-кредитной политики США
Экономика США дала трещину: Citi советует продавать американские акции и покупать китайские
