В Альфа-банке отмечают, что опубликованные вчера цифры по ВВП России за второй квартал текущего года откровенно разочаровали.

Главный экономист банка Наталья Орлова обращает внимание на то, что структура ВВП оказалась на удивление слабой — инвестиционный рост составил всего 1.0% г/г против 1.8% г/г в первом квартале. Причем, произошло это, несмотря на завершение масштабных инфраструктурных проектов. Довольно слабым оказался и рост частного потребления (2.5% г/г против 2.7% г/г кварталом ранее) — не помогли ни электоральный цикл, ни восстановление розничного кредитования. В Альфе ожидали, что по итогам года потребление вырастет на 3.0% г/г, однако его рост лишь на 2.6% г/г в первом полугодии говорит о том, что годовые цифры, вероятно, будут в диапазоне 2.-2.5% г/г. Банк понижает прогнозы на 2019 год по росту потребления домохозяйств и росту ВВП до 1.5% г/г и 0.8% г/г соответственно.

«В ответ на слабый потребительский тренд 2К18 российские компании замедлили темпы прироста запасов: если бы рост запасов сохранился на том же уровне что и в 2К17, ВВП за 2К18 вырос бы примерно на 3.0% г/г», - пишет госпожа Орлова. - «Более слабое потребление и замедление роста запасов вызвало снижение импорта – его рост замедлился до 2.8% г/г в 2К18 с 9.6% г/г в 1К18.В итоге за счет того, что рост экспорта оставался на уровне примерно 7% г/г (6.7% г/г в 1К18 и 7.3% г/г в 2К18), цифры по чистому экспорту оказались очень сильными. Хотя это позитивный фактор, опасения в то же время вызывает замедление роста потребления. Оно произошло слишком рано, и темпы потребления куда слабее, чем ожидалось».