1. От дефицита к изобилию

 Всего месяц назад нефть марки Brent торговалась на 4-летнем максимум над отметкой $86. Трейдеры боялись, что сокращение экспорта из Ирана приведет к дефициту предложения.  

 Однако с тех пор восприятие ситуации изменилось, в результате чего цены упали на 15%. Сланцевая добыча в Штатах растет быстрее, чем ожидалось, а Саудовская Аравия, крупнейший в мире экспортер черного золота, нарастили производство едва ли не до исторического максимума.

 Россия и другие производители тоже стали бесконтрольно качать нефть, а Вашингтон дал послаблении основным покупателям иранской нефти, чтобы удержать цены от стремительного роста.

 Похоже, рынок внезапно стал гораздо более расслабленным в вопросе доступности нефти, и цены закономерно упали. Но некоторые трейдеры предупреждают: еще слишком рано говорить о том, что проблемы остались позади.

2. Санкции против Ирана вступили в силу

 Восемь стран получили разрешение на импорт ограниченных объемов иранской нефти в рамках санкций США, нацеленных на экономику Тегерана. В число бенефициаров, вошли Китай, Индия, Южная Корея, Япония, Турция, Италия, Греция и Тайвань. Таким образом, поставки черного золота из Ирана не будут тут сведены к нулю, как изначально анонсировала администрация Трампа, но все же сократятся существенно.

 В апреле Тегеран нарастил объемы экспорта до 2.8 млн баррелей в сутки,  в прошлом месяце показатель опустился ниже 1.8 млн баррелей. Даже с учетом послаблений, аналитики консалтинговой компании FGE прогнозируют дальнейшее падение поставок до 1.3 млн баррелей в перспективе шести месяцев.

«Эти восемь стран не получили карт-бланш и не могут импортировать столько нефти, сколько они захотят», - отметили в FGE, предупредив о возможном падении иранского экспорта ниже 1 млн баррелей и новом витке роста цен.  

Брайан Хук, специальный представитель США по Ирану, в понедельник заявил, что в будущем будет дальнейшее сокращение экспорта.

«Наша цель по-прежнему предполагает сведение к нулю импорта из Ирана», - подтвердил он.  

3. ОПЕК не исключает замедление роста спроса

В июне ОПЕК и Россия договорились о смягчении ограничений добычи под давлением Трампа, который одновременно с введением санкций против Ирана преследует цель остановить рост цен.

Саудовская Аравия пообещала компенсировать дефицит предложения на рынке и недавно сообщила о планах наращивания добычи до рекордных 11 млн баррелей в день. Но сейчас королевство столкнулось с компенсирующими факторами на фоне неопределенности в отношении торговли и падения валют развивающихся стран, которое сдерживает рост их экономик и потребления. Саудиты хотят угодить Вашингтону, но при этом должны помнить, что профицит предложения может надавить на цены.

В прошлом месяце саудовский министр энергетики Халид аль-Фалих сообщил о потенциальном избытке предложения на рынке, сославшись на замедление роста мировой экономики, которое может навредить спросу.

Эти комментарии последовали за новыми прогнозами ОПЕК, согласно которым, в следующем году мировой спрос вырастет на 1.36 млн баррелей в день после подъема на 1.5 млн в этом году. Эти оценки были повторно понижены с июля, когда в 2018 и 2019 гг. прогнозировался рост на 1.65 и 1.45 млн баррелей в день соответственно.

В период, когда королевство нуждается в высоких ценах на нефть для финансирования своих социально-экономических реформ, заявления аль-Фалиха подразумевают, что саудиты могут снова сократить объемы добычи.

«Саудовская Аравия и несколько других членов ОПЕК будут действовать на опережение, чтобы избежать перенасыщенности рынка», - отмечают аналитики Energy Aspects.

Министры картеля встретятся в это воскресенье в Абу-даби, де обсудят политику производства энергоносителей, а в декабре в Вене состоится официальная министерская встреча.

4. Свободные мощности ограничены

Рынки лучше обеспечены поставками, чем месяц назад, но на заднем фоне маячит беспокойство по поводу источников дополнительного предложения. Часть из них – это новые сланцевые скважины в США. В случае с Саудовской Аравией речь идет об использовании свободных мощностей, которые пребывают в статусе резервных на случай серьезных перебоев в поставках.  Если королевство пустит в ход оставшиеся мощности, то в случае новых сокращений поставок компенсировать дефицит будет уже нечем.

«На сегодняшний день рынок пугает дефицит свободных производственных мощностей в ОПЕК», - отмечает Нил Беверидж из Bernstein, по оценкам которого, незадействованные мощности упали до 1.3 млн баррелей в день и теперь составляют немногим больше 1% от мирового спроса.

Аналитик также добавил, что если Америка действительно сведет на нет экспорт иранской нефти, в мире все равно будет присутствовать физический дефицит нефти, без учета других проблемных стран, таких как Венесуэла, Нигерия и Ливия. Всего за 15 месяцев добыча в Венесуэле сократилась с 2 млн баррелей в сутки до 1.2 млн, и признаков замедления этого процесса пока не наблюдается.

5. Быки утратили веру в рост цен

Хедж-фонды, которые ранее в этом году были быками по нефти, за последние несколько недель резко сократили свои длинные позиции, ссылаясь на смену цикла. Фонды, торгующие маркой WTI, сократили чистый лонг до минимального за год значения, а в случае с Brent длинная позиция достигла самого низкого с июля уровня.

Совокупная позиции фондов на сегодняшний день лишь слегка превышает 500 млн баррелей. Это приличный объем, но гораздо ниже более чем 1 млн баррелей, достигнутых ранее.

Для многих это признак дальнейшего падения цен. Причем некоторые фонды даже начали открывать позиции на продажу нефти. Но ряд аналитиков считает, что если присутствие иранских баррелей на мировом рынке сократится сильнее, чем ожидается в данный момент, или произойдет еще один серьезный перебой в поставках, фонды быстро вернутся на рынок и подтолкнут цены к росту.

По теме:

Стратегия ОПЕК: «пристегните ремни безопасности»

Трамп и Помпео активно запугивают всех, несогласных с иранскими санкциями

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс.
Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях и в Яндекс Дзене