Поклонники Nvidia не устают говорить, что компания должна занять место Netflix в группе FAANG, куда на сегодняшний день входят Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Alphabet. Nvidia не только является лидером по производству графических чипов, используемых в видеоиграх. Продукты компании также находят применение в самых инновационных сферах, включая компьютерную технику, искусственный интеллект и машинное обучение. Но у участия в самых горячих трендах есть и обратная сторона медали — такие компании несут убытки, когда шумиха сходит на нет.
Спрос криптовалютных майнеров на чипы Nvidia принес компании хорошую прибыль в прошлом году. Но идея запастись видеокартами оказалась, мягко говоря, не совсем удачной. По мере падения цен на цифровые валюты, включая биткоин, угас и спрос. Основатель и генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг отметил, что в краткосрочной перспективе результаты компании отражают избыточные запасы после криптовалютного бума. В отчете компания пояснила, что ухудшение показателей связано с падением спроса со стороны майнеров на рынке цифровых валют.
Игровое подразделение Nvidia, которое продавало видеокарты, используемые для майнинга, остается самым прибыльным. В сфере падения спроса квартальная прибыль в размере $3.8 млрд выглядит отнюдь не впечатляюще. 21%-ный скачок в прошлом году оказался достаточно скромным в сравнении с традиционным 50%-ным ежеквартальным приростом, который подпитывал подъем акций компании. Еще тревожнее выглядит снижение прогноза по выручке в четвертом квартале на 7%. Если этот прогноз оправдается, то результат знаменует собой первое более чем за пять лет падение выручки.
По мнению самой Nvidia, это «похмелье» после криптовалютного хайпа будет временным. Так оно и будет. Новые игровые чипы, которые были недавно выпущены, в следующем году привлекут солидную аудиторию. Также компания продолжает активно инвестировать в R&D, что позволяет надеяться на приток прибыли. За прошлый год операционные расходы увеличились почти на 30%.
Когда компания запустила продажи новых графических процессоров Turing, предназначенных для передовых геймеров, партии чипов предыдущего поколения перестали продаваться на прилавках ритейлеров, подчеркнул глава Nvidia на пресс-конференции.
«Полагаю, что снижение цен и рост объемов продаж заняли больше времени, чем мы ожидали. Надеюсь, что теперь цены стабилизируются и покупатели вернутся к нам», — добавил Дженсен Хуанг.
При этом он признает, что его компания довольно медленно реагирует на изменение рыночных условий, но на данный момент прекратила поставлять чипы в розничный канал до распродажи существующих запасов.
«Это определенно спад. Очень жаль, что мы не распознали его раньше. Но в конечном итоге я даже не знаю, что бы мы сделали иначе», — подчеркнул Хуанг, обвинив рынок в проблемах компании.
Сокращение продаж оказывает давление на Nvidia в других сферах, включая облачные вычисления и автоматизированные системы, где потребители используют чипы в системах машинного обучения. Более того, для возвращения запасов на нормальные уровни потребуется больше времени, чем один год. Если цены на криптовалюты будут оставаться низкими, майнеры могут начать продавать собственные чипы. Даже при более низких ценах Nvidia не сможет ощутимо снизить свои запасы за три месяца.
В результате распродаж по всему технологическому сектору, коэффициент цена/прибыль по акциям Nvidia составляет 20. Это выше, чем у Intel, где коэффициент составляет 11. Долгосрочный потенциал роста при этом остается прежним — у Nvidia более интересные возможности, чем у конкурентов.
По теме:
Обвал рынка криптовалют: биткоин рухнул и обновил годовые минимумы
