{fig.1}
Тон заявления регулятора оказался довольно «ястребиным». В частности, ЦБ РФ сообщил о том, что целесообразность дальнейшего ужесточения монетарной политики будет определяться динамикой инфляции и экономики относительно прогноза. Кроме того, при принятии решений регулятор будет учитывать внешние риски и рыночную реакцию на них. Ниже мы приводим прогноз экспертов некоторых банков относительно дальнейших действий Банка России:
Росбанк: инфляция в феврале, вероятно, окажется «шумной», и регулятор сохранит нейтральную позицию. Но уже к марту могут появиться аргументы в пользу еще одного повышения ключевой ставки. Ими могут стать обострение геополитической ситуации, рост волатильности курса рубля или резкий всплеск инфляционных ожиданий;
Nordea: глядя на замедление мировой экономики, а также на слабость развивающихся рынков и низкие цены на энергоносители, Банк России решил превентивно повысить ключевую ставку. Вероятно, в такой ситуации политика регулятора останется консервативной. Кроме того, в ближайшие месяцы вероятен заметный рост инфляционных ожиданий, связанный с повышением НДС. Учитывая вышесказанное, в первом квартале следующего года ЦБ РФ может повысить ключевую ставку еще на 0.25%;
Уралсиб: пятничное повышение ставки, как и сентябрьское, стало ответом Банка России на разовые факторы. Однако это не значит, что этим все и ограничится. Вполне вероятно, в первые месяцы 2019 года ставка может быть вновь повышена, а к концу года не исключено возобновление цикла ее снижения. Вряд ли повышение состоится уже на первом заседании ЦБ РФ в новом году;
Barclays: эксперты банка отмечают несколько рисков, которые могут ужесточить позицию регулятора: среди них эффекты от повышения НДС и предыдущего снижения курса рубля, возобновление валютных интервенций, а также общая слабость развивающихся рынков. По прогнозу Barclays, ЦБ РФ может еще раз повысить ключевую ставку в первом квартале 2019 года, а цикл ее снижения возобновится не раньше 2020 года;
Morgan Stanley: в предстоящие годы ожидается рост инфляционного давления, поэтому Банку России придется проводить умеренно-жесткую политику. В начале 2019 года регулятор возобновит покупку валюты на внутреннем рынке, а США приступят к обсуждению новых санкций в отношении России, поэтому в первом квартале ЦБ РФ, вероятно, повысит ключевую ставку еще на 0.25%. Наиболее вероятно произойдет это в марте.
По теме:
Банк России повысил ключевую ставку на 0.25 процентного пункта, до 7.75% годовых
Банк России возобновляет интервенции против рубля: реакция рынка
Банк России возобновляет интервенции против рубля: реакция рынка
