Страны группы ОПЕК+ предотвратят рост профицита мировых запасов сырой нефти в первом полугодии, если, конечно, будут добросовестно соблюдать условия декабрьского соглашения. Это главный вывод исследований ключевых отраслевых организаций — Международного энергетического агентства, Минэнерго США и самого картеля.

Сокращение производства в декабре (до вступления в силу нового соглашения в формате ОПЕК+) уже предполагает снижение профицита в первом полугодии до 750 тыс. баррелей в день. Для сравнения: в августе прогнозируемый МЭА переизбыток на январь-июнь текущего года составлял 590 тыс. баррелей. К ноябрю показатель вырос до 2 млн баррелей.

Почему происходят такие резкие колебания? Если коротко, то из-за ОПЕК: их показатели добычи практически невозможно спрогнозировать. В попытках предугадать перспективу баланса спроса и предложения, агентства в своих прогнозах опираются на последние показатели добычи картеля, которые зачастую весьма волатильны.

Баланс на горизонте

Чтобы спрогнозировать достижение баланса в случае выполнения странами ОПЕК+ условий достигнутого 7 декабря соглашения, следует взять в расчет показатель полного сокращения. Он исключает баррели, которые картель и его союзники пообещали убрать с рынка в первой половине этого года. Если обязательства будут выполнены в полной мере, то, по оценкам МЭА, профицит сократится до 80 тыс. баррелей в сутки; данные Минэнерго предполагают более солидную цифру — 360 тыс. баррелей, а собственная оценка ОПЕК указывает на дефицит в размере 100 тыс. баррелей. Во всех трех случаях предполагается, что добыча в Иране, Ливии и Венесуэле не будет снижаться дальше.

За пределами ОПЕК

Производители ОПЕК прилично урезали объемы производства в декабре, до согласования условий нового полугодового соглашения. Основную нагрузку взяла на себя Саудовская Аравия, благодаря усилиям которой, по оценкам трех организаций, производство в картеле снизилось на 580-840 тыс. баррелей в день.

Помимо истории добросовестного соблюдения условий предыдущих сделок и явной приверженности саудитов сбалансированию рынка, согласованные в декабре ограничения позволяют надеяться, что спрос и предложение будут в целом сбалансированы, считают в МЭА, Минэнерго и ОПЕК.

За пределами ОПЕК все выглядит менее предсказуемо. Страны, которые не входят в картель, но обещают урезать добычу, не горели желанием выполнять условия соглашения, достигнутого в конце 2016 года. К декабрю, финальному месяцу действия сделки, они полностью растеряли энтузиазм. Теперь покажет лишь время — поможет ли новая сделка вернуть этих производителей в игру.

Конкретные объемы нефти, которые поступят на рынок со стороны стран не-ОПЕК в 2019 году, являются одним из главных предметов разногласий между агентствами. Минэнерго настроено оптимистичнее всех, ожидая роста предложения на 2.4 млн баррелей в день. ОПЕК пророчит подъем на 2.2 млн, а МЭА — на 1.65 млн, ссылаясь на менее радужные перспективы добычи в Северной Америке.

Спросу ничего не угрожает?

Прогнозы по мировому спросу остаются довольно смелыми, несмотря на глобальные экономические риски. Все три агентства пересмотрели свои ожидания на повышение от декабрьских оценок, хотя и в пределах 30 тыс. баррелей в сутки. Признаки спада торговой напряженности и ожидания более низкой средней цены на нефть, чем в 2018 году, подтолкнули МЭА к формированию прогноза, согласно которому рост спроса составит около 1.4 млн баррелей в день, что чуть больше, чем в прошлом году.

При этом агентство отмечает, что настроения в мировой экономике выглядят не лучшим образом, а доверие во многих крупных странах снижается. Если торговые переговоры не принесут положительных результатов или если меры ОПЕК+ начнут толкать цены на нефть вверх, перспективы роста спроса могут постепенно угаснуть.

Словом, все три агентства ожидают, что довольно приличный рост спроса не иссякнет, и, учитывая начало выполнения новых обязательств странами ОПЕК+, в этом году производство и потребление нефти будет в целом сбалансированным в первом полугодии. Главный фактор неопределенности — потенциальные объемы дополнительного предложения со стороны стран не-ОПЕК.

По теме:

ОПЕК помогает американскому сланцу вершить новую революцию

ОПЕК будет в плюсе, даже если нефть подешевеет

Эксперты предрекают снижение запасов нефти и рост мирового спроса