На фото: глава департамента денежно-кредитной политики ЦБР Алексей Заботкин

Наиболее вероятным решением Совета директоров Банка России на заседании 22 марта будет сохранение ключевой процентной ставки на уровне 7.75% годовых. Регулятор до конца еще понял, достаточно ли предыдущих повышений для того, чтобы инфляция вернулась к его цели в 2020 году.

«В целом текущая ситуация по инфляционным ожиданиям, безусловно, выглядит благоприятной. Масштаб инфляционного давления в начале года складывается несколько ниже, чем то, что мы предполагали в базовом прогнозе, который формировался в декабре. По всей видимости, пик инфляции в первом квартале будет несколько ниже, чем то, что мы ожидали пару месяцев назад», — сказал в интервью Рейтер глава департамента денежно-кредитной политики ЦБР Алексей Заботкин.

По данным ЦБ, инфляционные ожидания населения в феврале откатились к 10.1% с 10.4% в январе.

На прошлой неделе Андрей Липин, заместитель Заботкина, дал рынку еще более мягкий сигнал, указав, что дальнейшее снижение инфляционные ожидания станет для регулятора сигналом к смягчению денежно-кредитной политики. ЦБР в марте может пересмотреть вниз прогноз по инфляции на 2019 год с текущего уровня 5.0–5.5% при сохранении слабого влияния на этот показатель повышения НДС, сообщал Липин.

По прогнозу ЦБР, годовая инфляция выйдет на пик в марте—апреле и не превысит 6%. Заслуга в снижении инфляции принадлежит во многом внешним факторам, особенно это касается ситуации на развивающихся рынках, которые выросли в ответ на смягчение риторики ФРС США. Восстановления цен на нефть также стало приятным сюрпризом. Все это привело к росту курса рубля к доллару с начала года на 5.6%. Поэтому пик инфляции может оказаться ниже 6%, добавил Заботкин.

ЦБР ранее прогнозировал достижение в 2020 году нейтрального уровня ключевой ставки в 6–7%. Нейтральным является уровень, где ДКП не оказывает никакого влияния на экономику: ни тормозящего, ни стимулирующего. То есть снижение ставки может происходить достаточно быстро. Заботкин пока не готов забегать вперед. Он призывает дождемся момента, когда начнется смягчение денежно-кредитной политики, и только потом говорить о сроках достижения нейтральности. ЦБ будет смотреть на множество факторов, но он по-прежнему оценивает диапазон нейтральной ставки в 6–7%.

К 22 марта ЦБ получит свежие данные, чтобы оценить влияние повышения НДС на цены. Будет возможно оценить тренд инфляции по данным за январь, февраль и три недели марта. В полной мере оценить влияние НДС можно будет не ранее апреля. Заботкин считает важным то, что недельная инфляция развивается в рамках медианной траектории предыдущих нескольких лет. Если это продолжится, можно будет все с большой уверенностью говорить, что вторичные эффекты событий начала года весьма ограничены.

По теме:

Банк России готовит свою версию «Бежевой книги»

Банк России оценил экономику по новостям и пришел к выводу, что ситуация стабильна

ЦБ РФ не будет повышать ставку в марте

Новый проект антироссийских санкций США не так страшен, как его малюют