Goldman Sachs Group Inc, оказался прав насчет того, что должно было случиться с меняющейся в «голубиную» сторону политикой Федерального резерва. Но это не спасло его торговлю по доллару США — поэтому он пытается использовать другую тактику.
Недавняя рекомендация фирмы продавать индекс доллара США (DXY) достигла своего стоп-уровня, на котором торговля была остановлена, чтобы не допустить дальнейших потерь — 97.50 в четверг, после заседания Европейского центрального банка.
Это принесло потерю в 1.4 процента, сообщили стратеги Goldman во главе с Заком Пандлом в записке для клиентов вечером в пятницу. Теперь они дают более тактическую рекомендацию: шортить доллар по отношению к японской иене.
Рекомендация продавать DXY была дана сразу после речи главы ФРС Джерома Пауэлла в начале января, которая, казалось, указывала на сдвиг в траектории политики. Эти перемены были восприняты в основном так, как и ожидал Goldman, но в то же время рост в других крупных экономиках удивил своей слабостью, а другие центральные банки стали более «голубиными», объясняют стратеги. Такая комбинация поддержала доллар на более высоких, чем ожидалось, уровнях, что также расстроило и президента США Дональда Трампа. Оглядываясь назад, взгляды ФРС, вероятно, лучше всего были отражены в динамике рыночных процентных ставок, чем курсов валют, добавили стратеги.
«Основным бенефициаром текущей ситуации, вероятно, будет иена», — пишут стратеги Goldman. «Мы продолжаем ожидать ослабления доллара, но даже если поступающие данные будут содействовать, это может занять некоторое время, чтобы материализоваться на DXY (с высоким весом евро в его структуре) из-за пессимизма рынка по поводу глобального роста».
ФРС «заняла терпеливый, выжидательный подход к рассмотрению любых изменений в политике», сказал Пауэлл в речи вечером в пятницу. Это согласуется с комментариями центрального банка с начала года. Тем не менее, DXY, который отслеживает общую международную стоимость доллара, но на 58 процентов зависит от динамики доллара к евро, достиг своего максимального уровня в 2019 году в четверг после того, как ЕЦБ снизил прогнозы по инфляции и росту и анонсировал третий раунд программы льготного долгосрочного кредитования банков.
Между тем, стратеги, экономисты и управляющие фондами продолжают публиковать положительные комментарии по иене. Даже управляющий Банка Японии Харухико Курода был обязан комментировать последствия усиления иены после того, как ряд бывших чиновников ЦБ предупредили о ее росте. Если стремительное ралли мировых акций, которое началось в 2019 году, угаснет, это может повысить спрос на активы-убежища, такие как иена.
Новая торговая рекомендация Goldman — это тактическая короткая позиция по паре доллар/японская иена с целью 108, говорится в отчете.
Этот уровень в последний раз был достигнут парой 14 января и соответствует прогнозам экономистов на конец года, составленным Bloomberg. Пара растет на 0.05 процента до 111.22 в 13:11 мск в понедельник.
По теме:
Citi: курс доллара снизится на 3–4% в ближайшие 6–12 месяцев
Goldman Sachs сдает назад в своем медвежьем прогнозе по доллару
