С самого начала года рубль стабильно возглавляет рейтинг лучших валют мира, или как минимум входит в тройку лидеров. Его высокая относительная и реальная доходности спровоцировали масштабный приток капитала в российские активы, что особенно заметно на рынке ОФЗ. Спекулянты ждут «продолжения банкета», а их ставки на дальнейший рост курса рубля на прошлой неделе достигли до рекордных значений.

Однако лучшие времена для российской валюты (по крайней мере на среднесрочную перспективу) могли уже остаться позади. Некоторое смягчение позиции Банка России на последнем заседании и рост санкционных рисков провоцируют падение ожидаемой доходности операций «кэрри-трейд» с рублем.

Соответствующий 1-месячный индикатор (ProFinance.ru: см. график в начале статьи), скорректированный на волатильность и стоимость фондирования, снижается пять дней подряд. Это является сигналом о том, что, по мнению инвесторов, на ближайшие недели рубль выглядит менее перспективным, нежели такие валюты EM, как индийская рупия, филиппинский песо, мексиканский песо и даже турецкая лира.

По теме:

ПСБ: рубль останется под давлением, пока не прояснится ситуация с новыми санкциями

В ближайшее время Открытие ждет от рубля неожиданных движений

Доллар/рубль пойдет к 64 или к 67, а зависеть это будет от жесткости новых санкций