График показывает падение индекса валют развивающихся стран от банка Morgan Stanley

Падение южнокорейской воны, которая чувствительна к динамике глобального экономического цикла, является высоконадежным предвестником того, что с мировой экономикой может быть не все в порядке и что у доллара есть больше возможностей для роста, написал в обзоре руководитель стратегии Societe Generale по развивающимся рынкам в Сингапуре Джейсон Доу.

«Начинайте наращивать короткие позиции (продавать — прим. ProFinance.ru) по активам развивающихся стран (EM)», так как ‘бычий’ консенсус по EM может ждать разочарование второй год подряд.

Благоприятные для EM факторы, включая «голубиный» разворот ФРС, новости об ослаблении торговой напряженности и улучшение данных по экономике Китая почти не поддержали валюты EM, а «когда актив не реагирует должным образом, он обычно разворачивает в другую сторону». Корейская вона идет по пути к снижению в следующем году до 1200 за доллар, и последнее падение этой валюты лишь усиливает это убеждение; валюта, вероятно, переместится в новый диапазон между 1 140–1 180. Рекомендация Societe Generale на год вперед — продавать вону против доллара США, SGD, CNH и JPY. Текущий портфель банка имеет смесь длинных позиций по доллару и ряда выборочных активов с сильным кэрри, что хорошо работает в стабильной или более слабой среде EM. USD/KRW поднялся на 0.6% до 1 157.20 после скачка до 1 161.40 ранее, самого высокого уровня с марта 2017 года.

Ранее сегодня Credit Agricole заявил, что рост американского доллара заставил многих наблюдателей поставить под сомнение благоприятный прогноз по валютам развивающихся стран (ЕМ), особенно если учесть, что в последнее время данные по экономике США улучшаются, тогда как показатели Европы разочаровывают.

«Несмотря на более позитивную динамику роста, ралли активов EM остановилось на фоне укрепления доллара и повышения цен на нефть. На этой неделе внимание инвесторов будет сконцентрировано на том, сможет ли доллар продолжить рост в ответ на новые сильные данных США в случае выхода таковых и слабые по Европе», - заявили аналитики французского банка во главе с Себастьяном Барбе.

Стоит следить и за успехом на переговорах США-Китая. Считается, что доллар как защитный актив может пострадать вследствие этого успеха, потому что инвесторы будут занимать в долларах, чтобы купить активы с повышенным риском, чувствительные к динамике мирового ВВП и торговым войнам. Банк также ожидает, что апрельские данные PMI Китая продемонстрируют широкий откат из-за сезонных факторов и базовых эффектов, подчеркивая необходимость стимулирования, поскольку экономика еще не достигла дна.

Credit Agricole рекомендует покупать активы на развивающихся рынках, но делать это следует с тщательным выбором с учетом роста доллара и цен на нефть.

Считается, что рост цен на нефть благоприятен для стран с профицитом текущего счета, особенно тех, кто экспортирует этот вид сырья, таких как Россия, и негативен для стран с дефицитом торгового баланса, таких как, например, Турция. Стратегии говорят, что валюты Филиппин, Индонезии и Индии уязвимы для роста цен на нефть, поскольку они являются импортерами нефти и имеют внешний дефицит.

По теме:

CA: рост доллара и цен на нефть ухудшает перспективы валют развивающихся стран Аналитики назвали причины укрепления курса доллара