В это время в прошлом году рынок алюминия объемом 65 млн тонн в год был охвачен хаосом после того, как Министерство финансов США наложило санкции на Русал, второго по величине производителя за пределами Китая, а также на его владельца — олигарха Олега Дерипаску.
Спустя 12 месяцев Русал был освобожден от американских санкций, а инвесторы делают гораздо более позитивные прогнозы для алюминия, отставшего от всех других промышленных металлов.
По словам трейдеров, вялая динамика алюминия в этом году в основном обусловлена рекордным китайским экспортом в январе и марте. Однако на недавней Лондонской конференции Тянь Юн, старший вице-президент Chinalco, крупнейшего производителя алюминия в Китае, заявил, что экологические реформы Пекина оказались успешными и позволили ограничить производительность. При этом спрос находится на подъеме.
Считается, что сейчас в Китае отключено около 5 млн тонн мощностей, и маловероятно, что они снова заработают. В то же время, поскольку пекинские стимулы способствуют экономическому росту, спрос в Китае может превысить предложение в этом году, спровоцировав дефицит на внутреннем рынке, что скажется и на других странах.
Похоже, что шансы на увеличение поставок алюминия снижаются на фоне восстановления спроса и снижения привлекательности арбитражных операций с экспортом — например, стоимость алюминия на Шанхайской бирже металлов растет, а на Лондонской бирже застыла на месте. (Аналитики также считают, что китайские экспортеры пытались отгрузить как можно больше металла до крайнего срока в торговых переговорах между США и Китаем, который уже прошел.)
Динамика цен
По мнению консалтинговой компании CRU, подавляющее большинство запасов, созданных после глобального финансового кризиса, исчезнет к концу 2019 или в 2020 году. Это может застать потребителей врасплох и означать «бэквордацию» на Лондонской бирже металлов, где форвардные контракты торгуются ниже спотовых цен, что означает реальную нехватку предложения.
Но если для алюминия риски усиливаются, то же самое нельзя сказать о глиноземе, главном компоненте, необходимом для производства алюминия. В прошлом году стоимость глинозема увеличилась в два раза почти до $700 за тонну после ввода санкций в отношении Русала и возникновения проблем на крупном перерабатывающем заводе в Бразилии.
Затем она упала до $400 за тонну и может продолжить падение, если завод Alunorte принадлежащий компании Norsk Hydro, восстановит полное производство.
Как обычно, динамика сырьевых товаров во многом будет зависеть от Китая, который пытается устранить проблемы с поставками, вызванные сокращением производительности на заводе Alunorte из-за обвинений в загрязнении местной питьевой воды, а также связанные с наложением санкций на Русал в прошлом году.
Китайские переработчики первыми отреагировали на высокие цены, увеличив производство, и, вероятно, они сделают то же самое в обратной ситуации, сократив его. Это должно обеспечить ценовой минимум, по крайней мере, теоретически.
По теме:
Падение цен на медь свидетельствует о замедлении китайской экономики
Русал прогнозирует рост мирового спроса на алюминий в 2019 году
Рынок алюминия встревожен последствиями снятия санкций с Русала
