Аналитики на Уолл-стрит многие недели твердили о том, что на мировых рынках подозрительно тихо, и что добром это не кончится. И вот пришел Трамп и парой твитов отправил волатильность к новым максимумам. Фьючерсы на американские акции упали на 2%, а индекс Shanghai Composite просел на 5.7% — это самое существенное дневное снижение с октября 2018 года. Майские фьючерсы на индекс волатильности Cboe, также известный как VIX, подскочили в цене на 15%. Юань пережил самое глубокое дневное падение с 2016 года, застав опционных трейдеров врасплох. Нефть WTI просела более чем на 2% до 60 долларов за баррель. Сельскохозяйственные сырьевые активы также дешевеют по всему спектру рынка.

Позерство или угроза?

Может, у Трампа такая стратегия ведения переговоров, а, может, и тревожный сигнал, указывающий на эскалацию конфликта между США и Китаем. Как бы там ни было, его твиты встряхнули рынки, убаюканные осторожными комментариями Федрезерва, хорошими результатами корпоративной прибыли и кажущимся прогрессом в переговорах. Инвесторы, привыкшие к тому, что межрыночная волатильность находится на исторически низких уровнях, снова вспомнили о том, что штиль не может длиться вечно.

«Десять месяцев Китай платит США пошлины в размере 25% на ввозимые высокотехнологичные товары на сумму 50 млрд долларов, и 10% на все остальное на 200 млрд долларов. Эти платежи отчасти помогли улучшить нашу экономическую статистику. В пятницу 10% превратятся в 25%. Товары еще на 325 млрд долларов, направляемые к нам из Китая, не облагаются пошлинами, но вскоре мы и с них будем взимать 25%. Тарифы, выплачиваемые в США, почти не повлияли на стоимость товаров для американского потребителя, все они по большей части легли на плечи Китая. Переговоры по торговому соглашению продолжаются, но прогресс идет очень медленно, поскольку они все время пытаются пересмотреть условия. Нет!»

По словам Эндрю Тилтона, старшего экономиста по азиатско-тихоокеанскому региону в Goldman Sachs Group, многие участники рынка задвинули тему американо-китайской торговой сделки на задний план. Мало кто учитывает возможность дальнейшей эскалации, все делают ставку на то, что стороны так или иначе договорятся. Экономические показатели тоже улучшились, однако повышение тарифов может разрушить идиллию и усилить геополитическую неопределенность, что не лучшим образом скажется на инвестиционных настроениях.

«Может быть, все не так плохо, как кажется на первый взгляд», — отмечает Майкл МакКарти, старший рыночный стратег в CMC Markets Asia Pacific Pty. «Но, на настроениях это отразится. Сейчас важно понять, что это, часть переговорной стратегии или признак обострения конфликта».

Паниковать пока рано

Эксперты в Societe Generale также считают, что пока неясен тайный смысл этих твитов, рано делать далекоидущие выводы. Если мы имеем дело с простым фразерством, а переговоры завершатся успешно, юань в скором времени вернется к отметке 6.75. В противном случае, китайская валюта продолжит дешеветь до 6.90.

Трамп рассчитывает, что рост S&P 500 к рекордным высотам позволит рынку спокойно пережить просадку, уверен Чарли МакЭллиготт из Nomura Holdings. Таким образом, президент может позволить себе игру в кошки-мышки с китайцами, чтобы выжать дополнительные уступки.

Аналитики Алек Филлипс и Блейк Тейлор из Goldman считают, что в пятницу Штаты поднимут тарифы с вероятностью 40%. Они также рассчитывают на то, что стороны сумеют договориться. По данным из анонимных источников, Китай хочет отложить визит крупной делегации в Вашингтон, запланированный на эту неделю. Если это произойдет, повышение тарифов перекочует из разряда возможных, но маловероятных, в разряд базовых сценариев.

«Сейчас все зависит от того, как отреагирует на этот выпад Китай. Сложно представить, что они все просто поглотят», — отмечает Кай Ван-Петерсон из Saxo Capital Markets Ptе в Сингапуре. «Мы не исключаем вероятность падения S&P 500 на 3-5% и падения китайских акций до нижнего лимита».

Валюты, процентные ставки и сырье тоже пострадают. Среди валют Б-10 особенно достанется австралийскому и новозеландскому доллару.

«Мы прогнозируем масштабную медвежью коррекцию по австралийскому и новозеландскому долларам на фоне резкого роста волатильности, если переговоры провалятся, а китайская делегация не приедет в Вашингтон», — отмечает Ник Твидейл, старший операционный директор Rakuten Securities Australia.

Кроме того пока не ясно, как рынки справятся с ростом индекса VIX. Согласно опубликованным на прошлой неделе данным, хедж-фонды продают индекс рекордными темпами. Некоторые не видят в этом ничего особенного, полагая, что короткие позиции компенсируются длинными позициями в других сегментах рынка. Но многим подобная динамика напоминает о кризисе волатильности в феврале 2018 года.

Падение на фондовом рынке может спровоцировать еще одну волну распродаж за счет количественных игроков.

Советники на сырьевых рынках (СТА) начнут срабатывать при S&P 500 на уровне 2879, считает МакЭллиготт из Nomura. Это падение на 2.3% относительно пятничных уровней. Теперь главное понять, имеем ли мы дело с блефом, или рынки жестоко просчитались в своих прогнозах.

По теме:

На рынках стало слишком тихо, даже страшно

Воинственная риторика Трампа повергла рынки в уныние

ЕС повышает ставки в торговой войне с США

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg