Министр энергетики Саудовской Аравии сделал единственное важное заявление на заседании ОПЕК+: вместе мы сможем пережить сланцевую революцию.
Халид аль-Фалих, воодушевленный продлением сделки на девять месяцев, заверил журналистов в том, что однажды сланец постигнет судьба всех нефтяных бассейнов в истории — он достигнет пика, перейдет в застой, а затем пойдет на спад.
«А прежде чем это произойдет было бы разумным продолжать подстраиваться под ситуацию», — добавил министр.
Но проблема в том, что ждать, возможно, придется слишком долго. Через пять лет после того, как нефть последний раз торговалась выше отметки $100, картель застрял в цикле, из которого не может отыскать выход. Группа производителей смогла подтолкнуть котировки в район $60, но только лишь посредством бесконечных раундов ограничения добычи, вследствие которых доля рынка упала до минимальных почти за 30 лет уровней.
Тем временем сланцевая отрасль США растет темпами, которые снова рискуют подорвать усилия ОПЕК и наводить мировой рынок нефтью. Кроме этого, на горизонте маячит угроза угасания мирового спроса, что усложняет долгосрочную задачу картеля, даже если сланец действительно начнет давать слабину.
«В перспективе не наблюдается предпосылок замедления роста активности в США. ОПЕК придется и далее невольно подыгрывать сланцевой отрасли», — считает Дерек Брауэр, директор исследовательской компании RS Energy Group.
У картеля связаны руки
То, что у картеля отсутствуют варианты действий, стало очевидным в Вене на этой неделе. С 2016 года ОПЕК делает все возможное, чтобы поддержать цены, но при этом не имеет за плечами долгосрочной стратегии. Только надежда и терпение. На этой неделе производители даже подписали хартию о долгосрочном сотрудничестве.
Саудовская Аравия и мировые энергетические агентства давно предупреждали о том, что замедление инвестиций в традиционные проекты со времен обвала рынка в 2014 году в перспективе может создать условия для дефицита предложения. Однако увеличение расходов на более гибкие сланцевые проекты заполнили эту брешь, причем к 2024 году на их долю может прийтись две трети общего прироста производственных мощностей на мировом уровне.
«Сланец превзошел все ожидания. Стратегия Саудовской Аравии заключается в том, чтобы сделать все возможное для поддержания максимально высоких цен... Но в лучшем случае ей удастся удержать котировки в диапазоне $60-$80», — комментирует Хелима Крофт, глава отдела сырьевой стратегии RBC Capital Markets в Нью-Йорке.
В 12-месячной перспективе даже краткосрочные цели могут оказаться под угрозой. На рынок придет еще больше американской сланцевой нефти после открытия новых трубопроводов, соединяющих месторождения. А тем временем мировая экономика подает сигналы замедления на фоне торговой войны США и Китая, что может оказать давление на спрос.
Трамп еще скажет свое слово
Трамп, который в несвойственной ему манере был на удивление безмолвен в преддверии недавнего саммита ОПЕК+, снова переключится на рынок нефти по мере приближения предвыборной кампании 2020 года.
«В следующем году давление на саудитов со стороны Трампа будет колоссальным», — уверена Крофт.
На этом фоне королевство будет уповать на поддержание цен благодаря перебоям в поставках в стиле сокращения экспорта из Ирана и Венесуэлы из-за американских санкций. Есть риск того, что в один прекрасный день эти баррели вернутся на рынок, хотя перемирие между Вашингтоном и Тегераном на данном этапе выглядит нереалистичным. Тем временем на подходе вторая волна сланцевой революции, а угроза ослабления спроса в середине 2020 года только нарастает, особенно на фоне замедления роста китайской экономики.
«Саудовская Аравия и ОПЕК делают все возможное, чтобы убедить рынки в долгосрочном характере сотрудничества группы ОПЕК+. Они не могут позволить себе допустить выход запасов из-под контроля», — подчеркнула Амрита Сен из Energy Aspects.
По теме:
Goldman Sachs: сделка ОПЕК+ несёт асимметричные риски
ОПЕК продлевает соглашение об ограничении производства на 9 месяцев
Доминирование России и Саудовской Аравии может погубить ОПЕК, предупреждает Иран
