В четверг 11 июля был опубликован американский инфляционный отчет за июнь. Индекс потребительских цен вырос на 0.1%, хотя консенсус-прогноз опрошенных Bloomberg экономистов не подразумевал увеличения по сравнению с маем. К июню прошлого года CPI вырос на 1.6%, что соответствовало прогнозным оценкам.
Инфляционный рекорд за 17 месяцев
Однако куда более интересна базовая инфляция, которая рассчитывается без учета наиболее волатильных статей типа энергоносителей и продуктов питания. Показатель core CPI вырос в июне на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя аналитики прогнозировали увеличение только на 0.2% м/м.
На первый взгляд ничего занимательного, однако последний раз базовая инфляция демонстрировала ежемесячный прирост в 0.3% в январе 2018 года, то есть 17 месяцев назад. Более того, за последние 10 лет сопоставимый ежемесячный прирост core CPI наблюдался лишь 4 раза.
Увеличение было обусловлено значительным ростом цен на одежду, подержанные автомобили, а также предметы домашнего обихода. Выросли расходы на здравоохранение и арендные ставки. В годовом исчислении базовая инфляция в июне увеличилась на 2.1% — на 0.1% превысив прогнозы.
Общий индекс потребительских цен сопоставимого увеличения не продемонстрировал. Этому помешал дешевеющий бензин и продукты питания.
Напомним, целевой показатель инфляции ФРС составляет 2% годовых. Однако Центробанк США отслеживает ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE). Базовый PCE в мае вырос на 1.6% г/г — ниже цели ФРС. При этом в Федрезерв понизил прогноз на весь 2019 год до 1.5%. Еще в мае прогнозировалось увеличение на 1.8%.
Как эти цифры повлияли на курс доллара
Курс доллар к корзине основных валют практически не изменился в качестве реакции, к евро незначительно вырос на 20–25 пунктов.
Однако зарегистрированный в июне инфляционный всплеск снизил вероятность агрессивного сокращения ставки по федеральным фондам 31 июля сразу на 50 базисных пунктов. При этом рынок по-прежнему полностью уверен в том, что ставки будут снижены на 0.25%.
«Это [рост базовой инфляции — прим. ProFinance.ru] противоречит агрессивным монетарным стимулам со стороны Центробанка». <…> Чиновники ФРС вряд ли сократят процентные ставки более одного или двух раз в этом году, независимо от того, насколько сильно команда Трампа хочет усиления стимулов, чтобы разжечь экономический двигатель перед президентскими выборами в следующем году», — сказал главный экономист MUFG в Нью-Йорке Крис Рупки.
Президент США неоднократно призывал ФРС сократить ставки на фоне низкой инфляции, а на прошлой неделе заявил, что ослабление денежно-кредитной политики превратило бы экономику США в «космический корабль».
Также в четверг Минтруда опубликовало отчет по еженедельному изменению первичных заявок на получение пособий по безработице. Показатель за неделю до 6 июля сократился на 13 тыс. до 209 тыс. заявок. Это самое низкое значение с апреля. Такие цифры подтверждают, что рынок труда в преддверии первого за 10 лет сокращения ставок ФРС находится в хорошей форме.
По теме:
Протокол FOMC увеличил вероятность снижения ставок ФРС в конце июля
