Aviva Investors заявляет, что «голубиный» уклон Федеральной резервной системы делает для него привлекательным получение займа в долларах для последующей покупки высокодоходных валют, но предупреждает, что окно возможностей может быть кратким. Компания, управляющая активами в объеме 440 млрд. долл. США, покупала мексиканское песо, российский рубль, а также польский злотый в прошлом месяце, финансируя эти сделки в долларах, либо в евро, сообщил Стюарт Ритсон, управляющий фондом облигаций развивающихся стран. По его словам, позднее в этом году американская валюта может восстановиться, поскольку замедление роста мировой экономики укрепит спрос на активы-убежища.

«В краткосрочной перспективе мы считаем, что стратегиякэрри-трейда будет хорошо работать по отношению к доллару», — сказал Ритсон, который помогает управлять фондом облигаций Aviva на рынках развивающихся стран в Сингапуре. «Это тактический взгляд, основанный на том факте, что валюты EM могут преуспеть в течениеодного-двух месяцев. Мы не рассматриваем это как структурную позицию, которую мы можем удерживать в течение длительного времени».

Aviva — не единственный управляющий фондом, который выступает за стратегию игры на разнице в процентных ставках, опираясь на перспективу первого за десятилетие смягчения политики ФРС. Goldman Sachs Group Inc. рекомендует такую же стратегию, поскольку мир входит в более «голубиную» среду. Ставки на турецкую лиру и индийскую рупию, финансируемые в долларах, привлекательны, отметили и Westpac Banking Corp. По словам Ритсона, инвесторы должны быть проворными, поскольку американская валюта может оставаться слабой лишь несколько месяцев.

«Из-за своих антициклических свойств доллар обычно преуспевает, когда глобальный рост замедляется», — сказал он. «Учитывая, что нет никаких признаков того, что глобальный рост стабилизируется или улучшается, мы не хотим брать большие риски в шортах по доллару».

Фонд развивающихся рынков, управляемый Ритсоном, размером в $1.4 миллиарда, заработал 12.7% прибыли в этом году, опередив 94% аналогичных фондов, по данным Bloomberg.

Вот некоторые из его других взглядов и позиций в портфеле:

• Aviva вошла в длинную позицию по индийской рупии, по словам Ритсона, в июне. По мнению Ритсона, в настоящее время ожидается усиление притока капитала в страну, поскольку неопределенность, окружавшая выборы, устраняется. Он использовал сингапурский доллар в качестве валюты финансирования.
• Ритсон сократил дюрацию в своем портфеле облигаций до 5.88 года в конце июня с 6.8 года в мае против бенчмарка в 5.4 года, заявив, что процентные ставки упали слишком быстро.
• Он ожидает, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце, еще на 25 базисных пунктов к концу года.
• Банк Индонезии будет следующим азиатским центральным банком, который снизит ставки после их повышения на 175 базисных пунктов в прошлом году.
• Ритсон говорит, что ему нравится Россия с точки зрения валюты и курсов, и здесь есть возможность для снижения доходности.

По теме:

Почему нельзя рассчитывать на сильный рост рубля

Рубль отмахнулся от американских санкций, растет после китайской статистики

Акции и рубль оступились на новостях о санкциях на госдолг России