Из всех аналитиков и стратегов, опрошенных агентством Bloomberg, Ярослав Косатый из крупнейшего банка Польши PKO дал самый точный прогноз по рублю на второй квартал. Однако по его прошествии он покинул стан быков по российской валюте и теперь является наиболее пессимистичным экспертом, ожидая падения курса рублю к доллару на 9% к концу текущего года.

Косатый обращает внимание на то, что позитивная динамика рубля в последние месяцы в значительной степени объясняется притоком средств иностранных инвесторов на рынок облигаций федерального займа (ОФЗ) — с января по май их доля выросла с 24.4% до 30%. Однако интерес нерезидентов в российскому государственному долгу угасает, учитывая падение доходности и готовность Банка России продолжить снижение ставок. Косатый полагает, что ЦБ РФ будет делать это постепенно — по 25 базисных пункта в третьем и четвертом кварталах, однако допускает и снижение на 50 б.п. на заседании 27 июля, учитывая, что такого развития событий не исключила сама Эльвира Набиуллина.

Снижение доходности грозит рублю ослаблением, однако Косатый предупреждают, что есть и другие риски, которые говорят в пользу роста USDRUB к 69 рублям за доллар. Он обращает внимание на то, что участники рынка поспешили уверовать в активное снижение ставок ФРС, однако регулятор, хотя и придерживается мягкой риторики, на деле может оказаться куда более осторожным и разочаровать медведей по доллару. Косатый обращает внимание на то, что подобное поведение ФРС создает риски для развивающихся рынков в целом.

По теме:

Лучший управляющий инвестирует в рубль

Акции и рубль оступились на новостях о санкциях на госдолг России

Швейцарский банк UBS прогнозирует 65 рублей за доллар к концу года