Следующий обвал рынка акций, сопоставимый с тем, что произошло в 2008 году, может быть спровоцирован несколькими новыми факторами, которых не было раньше, уверен Рауль Пол, бывший глава департамента Goldman Sachs по работе с европейскими институциональными клиентами и управляющий активами нескольких хедж-фондов, включая собственный Global Macro Investors. Господин Пол стал одним из немногих инвесторов, корректно предсказавших мировой финансовый кризис 2008 года.
Как известно, в последние годы крупнейшим покупателем на рынке акций (ProFinance.ru: с огромным отрывом, см таблицу ниже) были сами корпорации, выкупавшие свои бумаги в рамках «buyback». Поэтому первым риском является период, во время которого эмитенты акций не имеют права их покупать, и который примерно совпадает с началом сезона квартальной отчетности.
Отметим, что данные опасения Рауля Пола разделяют многие крупнейшие инвестиционные банки Wall Street, включая и его бывшего работодателя Goldman Sachs.
Вторым серьезным риском эксперт считает проблемы с ликвидностью на американском рынке РЕПО. ФРС приняла определенные меры для решения данной проблемы, отмечает господин Пол. Фактический запуск QE4 и настойчивые вербальные интервенции Джерома Пауэлла несколько стабилизировали ситуацию, однако инвестор опасается, что первичные дилеры ФРС, через которых она ведет все операции, не горят желанием брать на баланс новые активы в обмен на наличность.
И, наконец, в качестве третьей и главной угрозы для рынка акций эксперт называет демографическую ситуацию в США. Поколение «бэби-бумеров», т. е. людей, родившихся в 1946-1964 годы, массово выходит на пенсию, и им требуются деньги на жизнь, которые они могут получить от продажи принадлежащих им акций.
По словам господина Пола, финансовые советники обычно рекомендуют этим людям ежегодно продавать 5% принадлежащих им бумаг, начиная с момента достижения 70-летнего возраста.
«Текущий четвертый квартал сильно отличается от прошлогоднего», - отметил эксперт в интервью MarketWatch. - «До конца этого года «бэби-бумеры» должны продать примерно на 50% больше акций, чем годом ранее. Финансовые советники рекомендуют им начинать продавать в октябре».
По теме:
Goldman Sachs рассказал, кто остановил обвал рынка акций
