На этой неделе в Вене состоится очередное заседание министров энергетики стран ОПЕК. Они сильно постарались убедить себя и друг друга в том, что можно не предпринимать никаких новых действий, а просто придерживаться выработанной стратегии. Такое поведение типично для инертного картеля, где любые изменения требуют мучительных согласований и поиска неуловимого консенсуса.

Интереснее другое: как они придут к такому решению, учитывая бесконечное множество информации и еще больше способов ее интерпретации. Одним из поводов для бездействия может стать ожидаемый «резкий пересмотр объемов поставок из стран, не входящих в ОПЕК, в 2020 году, особенно со сланцевых месторождений в США». Об этом недавно говорил генеральный секретарь ОПЕК Мохаммад Баркиндо. Однако со сланцевиками не все так просто. Темпы роста добычи нефти в США снизились, но для внезапного и тем более резкого пересмотра объемов производства в 2020 году этого недостаточно.

Второй сланцевый бум в США клонится к закату

Управление энергетической информации прогнозирует, что в 2020 году объем производства стабилизируется. И это сильно отличается от прогноза, что средний уровень добычи в следующем году будет немногим выше, чем в текущем. Спутав эти два понятия, ОПЕК может допустить серьезную ошибку.

Существует масса прогнозов по объемам добычи нефти в США, и ваши выводы зависят от того, какой из них вы будете анализировать. Необходимо понимать разницу между теми прогнозами, которые сравнивают средний уровень добычи в следующем году со средним уровнем в 2019 году и теми, которые сравнивают объем производства в конце 2020 года с тем, который был в начале.

Вполне возможно, что годовой прогноз роста составит около 1 млн баррелей в день, а прогноз с декабря 2019- года по декабрь 2020 года — менее 300,000 баррелей в день. На графике ниже показаны данные по объему производства нефти в США из последних краткосрочных прогнозов.

Критерии роста

От того, как вы измеряете объем добычи, зависит конечный результат

Источник: EIA

Разница возникает из-за того, что в 2019 году добыча росла стремительными темпами с 12.04 млн баррелей в день в декабре 2018 года до прогнозируемых 13.11 млн баррелей в декабре 2019 года. Учитывая то, что основная часть прироста пришлась на последние пять месяцев года, средний темп добычи в 2019 году, как ожидается, составит 12.29 млн баррелей в день.

Между тем в 2020 году темпы роста будут более равномерными: показатель увеличится объем с 13.11 млн баррелей в день до всего лишь 13.4 млн к концу года при среднегодовом уровне 13.29 млн баррелей в день.

Даже несмотря на резкое сокращение среднедневного прироста, общий показатель по итогам года останется высоким.

У ОПЕК совсем другое мнение Они берут за основу объем добычи за 2018 год на уровне 12.4 млн баррелей в день — ту же, что и в EIA. Но их прогноз на декабрь 2019 года всего 12.71 млн баррелей в день. Затем они ждут уверенного роста добычи в течение 2020 года до 13.72 млн баррелей в день.Эти прогнозы гораздо выше того, что ожидает EIA, даже по самым оптимистичным меркам.

Кто прав?

В компании прогнозистов есть и пессимисты. Марк Папа и Скотт Шеффилд — главы добывающих компаний Centennial Resource Development Inc. и Pioneer Natural Resources Co. соответственно — ожидают крайне низкие темпы роста объема добычи в годовом исчислении.

Если прогнозы EIA относительно текущих показателей добычи верны, то прогнозируемый экспертами прирост на 400 тыс. баррелей по итогам года обусловит резкое сокращение добычи в течение года. Если предположить, что EIA не ошибается с прогнозами по добыче в Мексиканском заливе и на Аляске, то к концу 2020 года добыча на суше, где преобладают сланцевые месторождения, должна снизиться более чем на 600 тыс. баррелей в день.

Подобные результаты вполне могут означать конец для нескольких независимых производителей сланца.

Если Папа и Шеффилд правы, а они, безусловно, больше в теме, чем кто-либо другой, то EIA сильно переоценивает текущий уровень добычи. Или же в следующем году нас ждет большой шок. В этом случае, решив ничего не предпринимать, ОПЕК не прогадает.

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg

По теме:

Опрос Bloomberg: рынок не верит в более глубокое сокращение добычи нефти со стороны ОПЕК+

Чем обернулась для мира энергетическая независимость Америки