Евро все чаще используется в международных кредитах, межбанковских операциях финансирования и трансграничных перемещениях, отметил глава валютных исследований Deutsche Bank Джордж Саравелос. При такой ситуации евро начинает слабеть в периоды повышения аппетита инвесторов к риску, и укрепляется в моменты бегства из рисковых активов.

Никто больше не желает держать наличные в качестве актива, все хотят, чтобы они были пассивом, отметил эксперт. Саравелос утверждает, что еврозона становится новым глобальным поставщиком ликвидности в международной финансовой системе, вытесняя доллар.

Стратегия carry trade предполагает, что инвестор берет в кредит валюту в стране с низкой процентной ставкой и вкладывает средства в более доходные валюты или активы стран с более высокими ставками. Ключевым риском такой стратегии является высокая волатильность. Хотя в евро/долларе совсем недавно волатильность упала до минимального значения с момента появления единой валюты в обращении в 1999 году.

По данным терминала Bloomberg, в 2019 году евро было выгодно использовать в качестве валюты заимствования против 20 из 23 валют развивающихся стран. С начала года единая валюта обесценилась приблизительно на 3%.

Отток средств из еврозоны, в основе которого лежит желание использовать евро в качестве валюты финансирования обязательств, удерживает его под давлением, когда аппетит к рисковым активам повышается. В течение прошедших двух лет курс евро/доллар должен был подняться в районе 1.4000, но этого не произошло. По факту евро остается слабым, что само по себе является беспрецедентным, отметил Саравелос.

По теме:

Экономисты поделились мыслями про евро и экономику еврозоны и Германии