Иена является одним из самых любимых источников финансирования для сделок кэрри-трейда из-за отрицательных процентных ставок в Японии. Однако местные розничные инвесторы переворачивают эту стратегию с ног на голову. Стратегия, которая становится все более популярной среди таких японских инвесторов, заключается в том, чтобы брать кредиты в валюте с еще более низкими затратами — швейцарском франке — и вложить деньги в активы у себя дома. Они также делают ставку на коррекцию после того, как франк поднялся до восьмимесячного максимума против иены на прошлой неделе.

Как иена, так и франк обычно используются как валюты финансирования для сделок кэрри, но более глубокий отрицательный уровень процентной ставки по франку означает, что продажа его для покупки валюты Японии может дать прибыль, сказал Хидеки Шибата, старший стратег по курсам и валютам Токийского исследовательского института в Токио. Co.

Согласно данным Токийской финансовой биржи, японские инвесторы увеличили чистые короткие позиции по паре франк/иена до 14 697 контрактов в пятницу, максимума с марта. Уровень увеличился более чем в пять раз с конца ноября. Инвесторы, которые заимствуют во франках, могут взять франк на три месяца с форвардной доходностью минус 0.85%, по сравнению с доходностью иены в минус 0.42%. Продав франки и купив иену, они могут получить разницу в 0.43%.

«Японские розничные инвесторы любят противоположные ставки», — говорит Шибата из Tokai Tokyo. «Ралли фунта на прошлой неделе подстегнуло европейские валюты в целом, в то время как иена была продана на фоне всплеска риск-настроений, что привело к росту курса франка».

Франк вырос против иены на фоне расхождения экономических показателей между Европой и Японией. В то время как индекс экономической неожиданности Citigroup Inc. для еврозоны с октября растет, показатель для азиатской страны снизился, уменьшая перспективы нормализацииденежно-кредитной политики Банка Японии. В пятницу франк подскочил до восьмимесячного максимума в 111.78 иены после победы Консервативной партии на всеобщих выборах в Великобритании. Во вторник он был на 0.1% выше на 111.59 иен. Швейцарская валюта поднялась с минимума 106.74 иены в начале октября.

«Восстановление евро за последние несколько месяцев помогло швейцарскому франку», — сказал Родриго Кэтрил, старший валютный стратег National Australia Bank в Сиднее. «Политика контроля кривой доходности Банка Японии означает, что курс иены более тесно связано с доходностью10-летних казначейских обязательств».

Масаки Кондо в Токио, Рут Карсон в Сингапуре, Bloomberg

По теме:

Центробанк Швейцарии дает зеленый свет продолжению ралли франка