Однако пандемия COVID-19 привела к беспрецедентным последствиям для спроса на нефть. Несколько дней назад агентство Bloomberg опубликовало статью, согласно которой спрос на энергоносители упал до минимума со времен Второй мировой войны (тогда Shell в последний раз сокращала дивиденды).
Это так, но в 1945 году мировой спрос на нефть еще не достиг 10 млн баррелей в сутки. При этом из-за COVID-19 спрос на нефть сократился примерно на 30 млн баррелей в сутки. Получается, мировая нефтяная промышленность столкнулась с сильнейшим обвалом спроса в истории.
Этот обвал негативно повлиял как на нефтепереработчиков, так и на производителей нефти. Shell, будучи одной из крупнейших объединенных компаний, занимается и добычей, и переработкой. НПЗ часто выигрывают от падения цен на нефть, поскольку, маржа, обычно растет. Именно поэтому объединенная компания, как правило, работает стабильнее во время роста и падения цен на нефть. В целом, добыча и переработка не совпадают друг с другом по фазам, что помогает сбалансировать циклы.
Но из-за нынешнего обвала пострадали оба направления — спрос на нефть и спрос на готовую продукцию. В результате объединенные нефтяные компании оказались, возможно, в самой сложной экономической ситуации в истории.
Ранее о сокращении дивидендов на две трети объявила норвежская компания Equinor, а теперь за ней последовала и Shell. Генеральный директор Chevron публично заявил, что на данный момент у компании достаточно наличных денег, чтобы сохранить дивиденды, но она также будет под давлением, пока цены на нефть остаются низкими.
Инвесторам нужно соблюдать осторожность
Сложнее всех придется производителям нефти и нефтеперерабатывающим предприятиям, но и объединенным компаниям будет ненамного легче. В несколько лучшем состоянии находятся транспортные компании. Однако и они не застрахованы от тех сил, которые оказывают влияние на остальную часть энергетического сектора, как в случае с партнерством Plains All American Pipeline, которое недавно объявило о сокращении дивидендов.
Инвесторам следует прислушаться к скрытому предупреждению, которое кроется за первым снижением дивидендов Shell за долгое время. Это говорит о том, что они относятся к нынешним событиям не так, как к другим кризисам, с которыми нефтяная промышленность столкнулась в последние десятилетия. В компании не знают, когда восстановится спрос на нефть.
Поэтому в ближайшем будущем инвесторам нужно действовать крайне осторожно в энергетическом секторе. Особенно это касается нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих предприятий.
Более безопасный выбор — это транспортные компании и производители природного газа. Производители природного газа занимают более уверенные позиции по сравнению с нефтедобывающими компаниями за счет снижения добычи попутного природного газа, поскольку производители нефти закрывают производство. Это означает, что поставки природного газа в ближайшие месяцы продолжат сокращаться.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания Oil Price
По теме:
Участники рынка нефти предвкушают нормализацию ситуации с запасами
Standard Chartered: гигантский избыток предложения на рынке нефти будет устранен уже к июлю
