График: расходы на обслуживание госдолга США
Доллар не начнет свое долгосрочное падение, пока США не начнут расплачиваться за свой громадный долг.
Страна опубликовала рекордный дефицит бюджета в апреле, и цифры довольно впечатляющие. Несколько трейдеров задались вопросом: как доллар может оставаться таким устойчивым в условиях такого дефицита и растущего долгового бремени, которое он предполагает. Ответ заключается в анализе затрат на обслуживание долгового бремени США, которое значительно снизилось за последние два месяца, так как снижение доходности США сопровождается наращиванием долга, которое мы наблюдаем в данный момент.
Эти два последних слова важны: обещанное фискальное стимулирование и график эмиссии, указанный Казначейством, приведут к тому, что объем государственного долга будет увеличиваться высокими темпами. Между тем, у доходности почти не осталось пространства для снижения и есть риск, что в какой-то момент времени она резко взлетит. В такой обстановке мы быстро вступим в новый мир, где рост доходности в США является абсолютным негативом для доллара, а не центральным элементом его поддержки, поскольку стоимость обслуживания долга США начнет увеличиваться и войдет в неконтролируемую самоподпитывающуюся спираль. Но до такого мира еще несколько месяцев.
Марк Кадмор в Сингапуре, Bloomberg
По теме:
Глава JP Morgan: центробанки раздули пузырь на рынке суверенного долга
