Европейский центральный банк стал первым крупным мировым регулятором, который предложил банкам многолетние кредиты с отрицательной ставкой на уровне ниже ставки по депозитам. Учитывая, что последняя составляет -0.50%, программа по сути является субсидированием банковского сектора. Закономерно, что она оказалась весьма востребованной: предложением ЕЦБ воспользовалось 742 банка, которые подали заявки на получение в общей сложности 1.31 трлн евро.

При соответствии требованиям ЕЦБ, которые были заметно смягчены в части лимитов и требований к залогу, но предполагают необходимости сохранения прошлогоднего объема кредитования домохозяйств и бизнеса, банки смогут получить средства под ставку в -1% на срок в три года.

Ожидается, что 760 млрд евро они направят на погашение уже взятых у ЕЦБ кредитов, тогда как из оставшихся 549 млрд значительная часть, вероятно, пойдёт на покупку государственных облигаций. Такая инвестиция обеспечит банкам гарантированный доход и поможет правительствам Еврозоны разместить новые облигации для финансирования борьбы с последствиями пандемии — объём дополнительной эмиссии госдолга в этом году оценивается в 1.0 — 1.5 трлн евро.

Эксперты, однако, с беспокойством говорят о перспективах роста экспозиции банков в национальных долговых бумагах за счёт инъекций ЕЦБ. Баланс самого ЕЦБ за счёт программы кредитования банков раздуется до уровня свыше 6 трлн евро, то есть свыше 50% от совокупного ВВП Еврозоны.

По теме:

ЕЦБ предоставил пострадавшей экономике еще один стимул

Rabobank: почему бы компаниям-банкротам не взять кредит в ФРС и не купить S&P 500?