Валютные стратеги Bank of America отмечают, что бурное восстановление американского фондового рынка после обвала в марте не оставило равнодушными японских инвесторов, которые внесли в него свою заметную лепту. Данные платежного баланса указывают на то, что в марте они потратили рекордные 1.4 трлн иен на покупку американских акций, а в апреле купили их еще на 0.7 трлн иен, что является вторым максимальным значением за все время. Имеющиеся данные указывают на то, что в мае покупки остались активными, однако примечательно, что если в марте и апреле основной приток средств обеспечили трасты, страховые и инвестиционные компании, то в прошлом месяце лидерами по объему инвестиций оказалась категория «другие» инвесторы, которая включает в себя частных лиц и нефинансовые корпорации. В Bank of America считают эти изменения тревожными — ритейл-инвесторы зачастую приходят на рынок в момент, когда «поезд уже отходит».
В BoA отмечают, что активные инвестиции японских имен в американский рынок акций оказали поддержку USDJPY, но не смогли стать катализатором для ралли USDJPY. Отчасти причина этого лежит в росте давления на доллар в условиях роста аппетита к риску и агрессивной монетарного стимулирования ФРС. Однако стратеги банка полагают, что во втором полугодии, оптимизм инвесторов поутихнет — они считают ожидания относительно восстановления экономики завышенными. В BoA предупреждают, что в условиях спада аппетита к риску и коррекции рынков акций, медведям по иене аукнется тот рекордный поток, который ушел в американские акции. Стратеги полагают, что репатриация капитала и уход инвесторов в надежные активы позволит иене показать лучшую динамику в сравнении с долларом, и прогнозируют снижение USDJPY к 102 уже в третьем квартале.
