Индекс доллара в четверг, 9 июля, упал до 96,23 пункта, что является минимумом почти за месяц (с 11 июня), но затем отскочил до 96,47 пункта. На фоне роста фондовых индексов в Европе и Азии, что отражает аппетит инвесторов к риску, большинство валют Emerging Markets растут к доллару в цене. В четверг днем лидируют южноафриканский рэнд, российский рубль и китайский юань. Тройка лидеров с начала июля выглядит несколько иначе: чилийское песо (+4,6%), колумбийское песо (+3,2%), южноафриканский рэнд (+2,9%).

Однако если посмотреть с начала года, то среди 24 валют EM только 5 остались стабильны к доллару либо совсем немного подросли (лидер филиппинское песо +2,5%). Аутсайдерами с начала года являются: бразильский реал (-24,5%), южноафриканский рэнд (-17%), мексиканское песо (-16,4%). Рубль с начала января подешевел к валюте США на 12,5%.

Валютные стратеги французского банка Societe Generale утверждают, что рубль, а также бразильский реал и мексиканское песо сейчас стоят слишком дешевле по отношению к доллару. К такому выводу экспертов подтолкнули результаты собственной модели оценки справедливой стоимости валютных курсов, основанной на двухфакторном регрессионном анализе.

Модель показывает, что рубль сейчас на 5% дешевле своей справедливой цены к доллару. Мексиканский песо на 8%, ну, а бразильский реал — на 13%, что логично, поскольку эта валюта является аутсайдером текущего года в сегменте EM.

Основной сценарий Societe Generale подразумевает, что цены на нефть вырастут на фоне перезапуска экономик и реализуемого сокращения добычи. Однако именно в текущем году рост будет ограничен большими запасами, которые скопились в период ограничительных мер.

Societe Generale прогнозирует, что североморская нефть Brent к концу 2020 г. будет стоить $40 за баррель, а к концу первого полугодия 2021 г. — $45 за баррель.

По теме:

Альфа-Банк по-прежнему ждет укрепление рубля в текущем году и его падение в следующем