Считается, что при общем снижении курса доллара, вроде нынешнего, валюты развивающихся стран показывают динамику лучше рынка, а их экономики быстро растут. На этот раз это далеко не так: курс доллара к валютам EM забрался так высоко, что какое-либо заметное улучшение экономической ситуации в развивающихся странах потребует заметно более масштабного ослабления доллара.
В конце марта курс доллара достиг многолетних максимумов против корзины валют развитых стран и рекордных значений против корзины валют развивающихся стран. С тех пор доллар дешевеет на фоне потока рекордной ликвидности со стороны ФРС, но при этом он подешевел против корзины валют DM на 10%, а против корзины валют EM – лишь на 6%*.
*ProFinance.ru: график выше отражает динамику взвешенного по внешней торговле индекса доллара против валют EM (белым) и против валют DM (голубым). Оба индекса рассчитываются ФРС.
Таким образом, инвесторам, которые рассчитывают на то, что общая слабость доллара позволит валютам развивающихся стран показать сильную динамику, придется запастись терпением, чтобы увидеть, как доллар возвращается к средним историческим значениям. В таком случае валюты EM действительно покажут динамику намного лучше рынка.
Подготовлено ProFinance.ru, автор: экономист Bloomberg в Сингапуре Томоко Ямазаки
По теме:
Нужны дальнейшие действия ФРС, чтобы спровоцировать более резкую распродажу доллара
Bloomberg: Уоррен Баффет ставит на долгосрочное снижение курса доллара
